产品概览与定位 - Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO) 和 SPDR Portfolio Developed World ex-US ETF (SPDW) 均为广泛的国际股票ETF，但地域侧重点不同 VWO侧重新兴市场，SPDW侧重除美国外的发达市场 [1] 成本与规模对比 - VWO的管理资产规模为1111.4亿美元，SPDW为351亿美元 [2] - VWO的费用比率为0.07%，SPDW的费用比率更低，为0.03% [2] - SPDW的股息收益率为3.2%，高于VWO的2.64% [2] 业绩与风险指标 - 截至2026年1月24日，SPDW的过去一年总回报率为35.3%，高于VWO的28.53% [2] - 过去5年，SPDW的最大回撤为-30.20%，优于VWO的-34.31% [4] - 若5年前投资1000美元，SPDW的资产将增长至1321美元，VWO则增长至1069美元 [4] - VWO的贝塔值为0.56，SPDW为0.82，表明VWO的价格波动性相对标普500指数更低 [2] 投资组合构成 - SPDW投资于发达国际市场的2413家公司，前三大持仓为罗氏控股、诺华和丰田汽车，各占资产比例不到2%，单公司风险有限 [5] - VWO重仓新兴市场，前三大持仓为台积电、腾讯控股和阿里巴巴集团，其中仅台积电就占资产10%以上，集中度较高可能带来更大波动性 [6] - SPDW的前五大持仓公司均为欧洲企业，而VWO的持仓主要为亚洲公司 [8] - SPDW的最大板块为金融服务业、工业和技术业 [5] - VWO则大幅偏向技术、金融服务和消费周期性板块 [6] 产品特点总结 - 对于希望获得更侧重科技板块敞口并以台积电为首的ETF，VWO是理想选择 [9] - SPDW则是一只费用更低、更均衡且股息收益率更高的ETF [9] - 两只ETF均持有极少或不持有美国股票 [7]