糖价走势 - 3月纽约世界糖11号期货价格下跌0.23点，跌幅1.54%；3月伦敦ICE白砂糖期货价格下跌7.00点，跌幅1.64% [1] - 全球糖产量前景增加以及印度可能增加出口对价格构成压力 [1][2][3] 主要生产国供应动态 - 巴西中南部2025-26年度截至12月的累计糖产量同比增长0.9%，达到4022.2万公吨；用于制糖的甘蔗比例从2024/25年度的48.16%上升至2025/26年度的50.82% [1] - 巴西国家商品供应公司将2025/26年度巴西糖产量预估上调至4500万公吨，此前预估为4450万公吨 [5] - 印度2025-26年度自10月1日至1月15日的糖产量同比增长22%，达到1590万公吨 [2] - 印度糖厂协会在11月将其2025/26年度印度糖产量预估上调至3100万公吨，较此前预估的3000万公吨增加，同比增长18.8% [2] - 印度糖厂协会将用于乙醇生产的糖预估从7月预测的500万公吨下调至340万公吨，这可能使印度能够增加糖出口 [2] 出口政策与贸易流 - 印度食品部表示，政府可能允许额外的糖出口以减少国内供应过剩 [3] - 印度食品部在11月表示，将允许糖厂在2025/26年度出口150万公吨糖 [3] - 印度在2022/23年度因晚雨减少产量和限制国内供应后，引入了糖出口配额制度 [3] 全球供需平衡 - Covrig Analytics将2025/26年度全球糖过剩预估从10月的410万公吨上调至470万公吨 [4] - 然而，Covrig预测2026/27年度全球糖过剩将降至140万公吨，因疲弱价格抑制生产 [4] 市场持仓与情绪 - 截至1月20日当周，基金将伦敦ICE白砂糖净多头头寸增加819手，达到创纪录的49,022手净多头头寸 [6] - 伦敦ICE白砂糖期货的过度多头头寸可能加剧任何价格下跌 [6]