市场动态与投资者行为 - Bitwise首席投资官Matt Hougan指出，当前推动投资者转向黄金和白银的动态，与疫情期间加密货币牛市期间投资者涌向NFT和小市值代币的情况类似[1] - 投资者正在以一种类似于先前加密货币市场资金外溢的方式，将利润从一个资产轮动到另一个资产，即了结盈利头寸以寻求更高的收益[1] - 白银市场正在上演经典的“另类投资品”轮动周期，投资者在黄金中获利后，正沿着投资曲线寻找下一个目标[2] 贵金属市场表现 - 黄金市场估值约34万亿美元，过去一年价格飙升80%，正向每盎司5000美元迈进，创造了巨额财富[2] - 白银价格过去一年上涨228%，周五首次突破每盎司100美元[2] - 白银市值不久前还低于2万亿美元，但根据Companies Market Cap数据，周五估值已达到约5.6万亿美元[4] - 钴和钯等其他贵金属在过去一年价值也翻了一番[4] 加密货币市场对比 - 以太坊、Solana和XRP的总市值为4530亿美元[5] - 这些加密货币比其市值达1.8万亿美元的对手比特币更容易受到价格波动的影响，比特币目前占整个加密货币市场58%的份额[5] - 自2022年主要交易所FTX倒闭导致市场触底以来，比特币在加密货币市场中的份额已从36%稳步上升[6] - 这一时期的特点是追踪比特币及其他数字资产现货价格的交易所交易基金(ETF)问世，使金融机构得以进入此前无法涉足的领域[6] “财富效应”理论 - 行为经济学认为，当投资者感觉更富有时，会通过“财富效应”增加支出，这种现象同样适用于市场，尤其是在投资者涉足比比特币和黄金更小的数字资产时[3] - 在任何牛市中，当创造如此巨量财富时，资金必然会外溢，如果15万亿美元的财富事件外溢到一个2万亿美元的市场，价格将呈抛物线式上涨，然后继续外溢到下一个目标[4] - 在牛市中，投资者首先在主资产上赚钱，然后财富效应产生连锁反应，最终可能推动资金流向如EtherRocks或更疯狂的NFT等资产[5] 历史参照与极端案例 - 四年前，有人曾在OpenSea上支付了价值84.3万美元的以太坊购买一张岩石的JPEG图片，尽管该收藏品仅有100个，但与其他数字资产乃至贵金属相比，它显然缺乏实用性[5]