地缘政治事件对美欧金融联系的影响 - 前总统特朗普的格陵兰计划及相关关税威胁已造成外交与金融层面的损害 美元持续走低 北欧顶级投资者正重新评估其美国资产敞口 丹麦养老基金已抛售美国国债 [1] - 欧洲投资者持有8万亿美元的美国股票和债券 其中仅国债就达3.6万亿美元 [2] - 欧洲持有约三分之一的海外美国国债 约占整个国债市场的10% 自2019年以来其持有量已接近翻倍 [3] 欧洲大规模减持美国国债的潜在障碍 - 欧洲持有美国国债的庞大规模使其不太可能突然抛售 因为移动如此巨量的资金将扰乱金融市场 [3] - 转向替代投资将推高其价格并降低预期回报 其他避险资产如瑞士法郎和黄金已大幅升值 提供的是负实际收益率 [4] - 美国投资者也持有大量欧洲政府债券 任何抛售行为可能招致对等回应 此外 欧洲银行仍依赖最终由美联储支持的美元融资 美国拥有“升级主导权” [5] - 欧洲持有的美国资产中有相当一部分是用于抵押或现金管理目的 而非自主投资决策 [5] - 即使在自主投资的情况下 资产由私人投资者持有 政府强制抛售的指令几乎不可能执行 [6] 欧洲抛售美债可能引发的市场后果 - 若欧洲抛售美国国债 债券价格将以“非常剧烈的方式”暴跌 并产生溢出效应 包括导致欧元区借贷成本飙升 [7] - 外汇市场也将经历动荡 欧元将大幅升值 对欧元区的出口和经济增长构成重大阻力 [7]