交易概述 - 流媒体行业在2025年底发生重大并购 奈飞宣布收购华纳兄弟探索公司的影视工作室、HBO、HBO Max等资产[1][2] - 该交易规模巨大 价值约827亿美元 奈飞以每股27.75美元的全现金报价完成交易[7] - 交易将众多标志性IP整合至奈飞旗下 包括《权力的游戏》、《哈利波特》和DC漫画等系列[2] 交易背景与过程 - 交易始于2025年10月 华纳兄弟探索公司因收到多家业内巨头的主动接洽而探索出售可能[4] - 华纳兄弟探索公司长期受数百亿美元债务困扰 同时面临有线电视收视率下滑和流媒体平台激烈竞争的压力[5] - 竞购过程竞争激烈 派拉蒙和康卡斯特曾是主要竞争者 其中派拉蒙最初被视为领跑者[6] - 尽管派拉蒙出价约1080亿美元现金意图收购整个公司 但华纳兄弟探索公司董事会认为奈飞的报价更具吸引力[6] - 奈飞的报价专注于收购电影、电视和流媒体资产 而非整个公司[6] 竞购战与决策考量 - 即使奈飞成为首选买家后 与派拉蒙的紧张关系依然存在 派拉蒙持续追求收购华纳兄弟探索公司资产[8] - 华纳兄弟探索公司董事会多次拒绝派拉蒙的报价 主要担忧其高额债务及带来的风险[9] - 董事会指出 若接受派拉蒙报价 合并后的公司将背负870亿美元债务 这是其不愿承担的风险[9]