文章核心观点 - Cathie Wood 对英伟达的竞争警告可能被高估 英伟达凭借其先发优势、市场主导地位和强大的生态系统 仍可能抵御来自AMD的竞争 同时AI市场广阔 足以容纳多家芯片制造商共同发展 [3][7] Cathie Wood 的投资表现与争议 - Cathie Wood 是一个两极分化的投资人物 支持者赞扬其大胆将成长股纳入ARK ETF 批评者则认为其忽视估值、过早卖出赢家并过久持有输家 [1] - ARK 在2022年和2023年卖出了大部分英伟达股票 随后该股因AI热潮上涨超过950% 而同期其旗舰基金ARKK上涨约120% 此后ARK又以更高价格逐步重建了较小的英伟达头寸 [2] 英伟达的竞争优势 - 公司业务从高端游戏GPU成功扩展至数据中心市场 其GPU专为并行任务设计 擅长处理机器学习和AI所需的大量整数和浮点运算 [4] - 通过持续推出更小、更密集、更节能的芯片架构（图灵2019、安培2020、Hopper 2022、Blackwell 2024）巩固先发优势 [5] - 通过专有的CUDA编程平台将数据中心客户锁定在其生态系统中 显著拓宽了其护城河 [5] - 根据Carbon Credits数据 2025年英伟达在独立GPU市场占据92%的份额 AMD占8% 全球主要AI公司如微软、OpenAI、谷歌和Meta均使用其GPU [6] 关于市场竞争的展望 - Cathie Wood 在其“Big Ideas 2026”报告中警告 英伟达今年将在AI市场面临来自AMD的更激烈竞争 [3] - 尽管面临竞争 但英伟达的先发优势、主导市场份额和粘性生态系统可能阻止AMD取得太大进展 [7] - AI市场可能存在足够空间 让两家芯片制造商都能蓬勃发展 [7]