预测市场的历史与定义 - 预测市场历史悠久 可追溯至古罗马时期 人们就各类事件结果进行押注 如角斗士比赛 战事或收成 [1][2] - 现代预测市场始于1988年爱荷华大学推出的爱荷华电子市场 这是首个在线 实金的预测市场 允许学生交易总统大选结果合约 [3] - 预测市场是交易事件合约的交易所 合约支付取决于特定现实世界事件的结果 通常为二元“是/否”结构 结算价固定为1美元或0美元 市场价格反映了市场对该结果发生的集体概率评估 [6][7] 行业现状与主要参与者 - 现代预测市场应用如Kalshi和Polymarket已迅速进入主流 日交易量达数亿级别 [4] - Polymarket和Kalshi被公认为两大领先平台 Polymarket专注于加密原生和全球访问 Kalshi则采用联邦监管的美国交易所模式运营事件合约 [8] - 预测市场正迎来主流时刻 美国有线电视新闻网和消费者新闻与商业频道已达成协议将Kalshi预测市场纳入报道 而道琼斯公司则与Polymarket合作 [9] - 在2024年总统大选期间 Kalshi和Polymarket等平台证明了其价值 尽管此前媒体和公众对其准确性认识不足 [9] - 毕马威指出 预测市场于2024年秋季在美国市场爆发 此后人气持续增长 [10] 主要平台对比 - Polymarket成立于2020年 所有权归属Shane Copley及其他投资者 包括洲际交易所 月活跃用户高达47.79万 日均交易额为183亿美元 [13] - Kalshi成立于2018年 所有权归属Tarek Mansour Luana Lopes Lara以及Paradigm 红杉资本和Y Combinator等风投公司 日均交易额为2.85亿美元 [13] 监管与法律争议 - 由于行业增长迅速 预测市场监管滞后 该行业因其法律灰色地带 内幕交易潜力以及对媒体和统计数据的可疑影响而面临持续审查 [4][14] - 美国商品期货交易委员会在拜登政府期间试图禁止此类合约 认为其类似赌博且违背公共利益 但Kalshi起诉该委员会并获胜 [11] - 自Kalshi 2024年法律胜诉后 预测市场已扩展到提供基于加密货币 气候 经济 金融 公司以及最具争议性的体育等事件合约 [12] - 州监管机构和博彩管理机构质疑某些事件合约 特别是与体育结果挂钩的合约 在功能上是否类似于传统赌博 [21] - 交易平台反驳称 事件合约属于商品和衍生品监管范畴 而非博彩法规 其法律地位因司法管辖区而异 [22] 争议与风险 - 预测市场存在内幕交易隐患 例如一位匿名用户在委内瑞拉总统被逮捕前几小时押注其下台 在Polymarket上赢得超过40万美元 [15] - 该事件催生了新的立法呼吁 如《2026年公共诚信与金融预测市场法案》旨在禁止政府雇员利用非公开信息使用预测市场 [16] - 批评者声称基于政治的合约可能扭曲选举 高押注价格可能导致“从众”行为 影响选民选择 [19] - 现有博彩组织进行抵制 声称基于体育的合约可能被用来规避州级博彩规定 并在全美50个州变相使“体育博彩合法化” 博彩协会 部落民族和各州已提起诉讼 [20] 行业动态与参与者 - 特朗普家族深度参与预测市场行业 前总统之子担任Polymarket和Kalshi的顾问 其风险投资公司大量投资于Polymarket [23] - 特朗普媒体与技术集团计划通过其母公司推出名为Truth Predict的预测市场 将使用Crypto.com Derivatives North America来支持预测投注 [24] 运营与税务 - 大多数预测市场收取费用 结构各异 从交易的小比例抽成到更高的佣金或每份合约的固定费用 [26] - 预测市场赢利通常作为普通收入征税 但受美国商品期货交易委员会监管的平台如Kalshi可能符合税法第1256条的资本利得待遇 使其比传统体育博彩更具税务效率 [27] - 这些平台严重依赖做市商 包括人工和自动化 通过为证券同时报出买卖价格来提供流动性 确保交易者能快速交易 [28]