转自：证券时报 "周期即人性。"初见长城周期优选基金经理陈子扬时，他提到了曾深刻影响市场的前辈周金涛的这句 话。在他看来，做投资，必须有逆周期，甚至逆人性的思考方式和操作，这样才能在周期的轮动变化 中，争取到更理想的投资收益。 作为长期关注周期领域的基金经理，陈子扬在投资中也践行"以合理甚至偏低的价格投资景气的优质企 业"的投资理念，提前布局使得其管理的产品实现了显著的超额收益。展望2026年，陈子扬认为整个周 期板块正步入一个由"新质生产力"的强势需求主导、供给长期受限、驱动因素多元化的新格局。 四重因素驱动有色行情 回顾2025年，以有色金属为代表的周期板块无疑是A股市场最亮眼的主线。Wind数据显示，截至2025年 12月31日，有色金属（申万）（801050.SI）年内累计上涨94.74%，接近翻倍，在31个申万一级行业中 独占鳌头。 这场"有色盛宴"并非偶然，陈子扬分析认为，其背后由美国债务周期、结构性需求、供应链安全与供给 周期四重因素共同驱动，系统性重塑了有色金属的定价逻辑。 "上游资源品成本更加可控，波动主要源于产品价格变化。比如一个铜矿，成本相对固定，弹性来自铜 价变化。而化工等周期品更多是 ...