行业核心动态 - 全球存储芯片市场因AI需求激增而出现严重供需失衡 三星电子在第一季度将NAND闪存供应价格上调了100%以上 远超市场预期 [1] - 存储市场已进入“超级牛市”阶段 当前行情超越了2018年的历史高点 供应商议价能力达到历史最高水平 [2] - 本轮价格上涨是由AI算力革命驱动的结构性需求扩张 而非传统周期反弹 AI服务器对DRAM与NAND的需求量是传统服务器的数倍 [2] - 存储厂商在2023-2024年经历了长时间去库存 当前渠道与客户库存均处于历史低位 需求回暖将显著放大价格弹性 [3] 价格走势与预测 - 三星电子已从1月起正式实施新的NAND价格体系 并已着手与客户就第二季度价格进行新一轮谈判 预计涨价势头将在第二季度延续甚至贯穿全年 [1] - Counterpoint Research预计2025年Q4存储价格将飙升40%-50% 2026年Q1将再涨40%-50% 2026年Q2预计再上涨约20% [2] - TrendForce预计常规DRAM在2026年Q1价格环比增长55%-60% NAND预计环比增长33%-38% [4] - 闪迪向客户提出100%现金预付的长期锁量方案 最长或涉及3年合约 其2026年Q1合约价格最高或有近翻倍增长 高于市场30%-40%的预期 [4] 厂商行动与策略 - 涨价正演变为全行业集体行动 市场份额排名第一和第二的三星电子与SK Hynix均采取了类似的激进定价策略 [1] - 即使是市场排名第五的闪迪也计划在新的一年将NAND价格上调100% [2] - 主要厂商如三星、美光、SK海力士正加速向高端存储产品倾斜 导致中低端NAND与DRAM产能被结构性压缩 进一步放大供需缺口 [2] 产业链传导效应 - 存储芯片涨价已逐步蔓延至代工和封测等环节 力成、南茂等封测厂商近期稼动率持续提升 并传将在2026年陆续给客户涨价 [4] - 国内存储代工和封测渠道普遍存在产能吃紧和价格上调的现象 [4] - 后续可观察与存储紧密相关的配套芯片如主控芯片和接口芯片是否会同步出现涨价现象 [6] 近期业绩与催化剂 - 三星电子发布2025年Q4业绩预告 预计营业收入约93万亿韩元 同比增长23%环比增长8% 预计营业利润约20万亿韩元 同比增长208%环比增长64% [5] - 佰维存储发布2025年度业绩预告 预计第四季度营收中值同比增长165%环比增长86.8% 归母净利润中值环比增长249.6% [5] - 1月末和2月初是海力士、三星、闪迪、西部数据等全球存储大厂密集的财报季 密集利好即将到来 [6] 相关公司业务概况 - 兆易创新核心产品涵盖专用型存储芯片、MCU、模拟及传感器芯片 2024年NOR Flash全球第二、中国内地第一 市场份额18.5% SLC NAND Flash及MCU均为中国内地第一 [7] - 中芯国际第三季度销售收入为23.82亿美元 同比增长9.7% 产能利用率上升至95.8% 其嵌入式存储平台正从消费市场向车规、工业MCU领域拓展 [8] - 上海复旦业务囊括安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA四大产品线 并通过控股子公司华岭股份提供芯片测试服务 [8]