市场行情与资金动向 - 上周五A股主要指数普遍上涨，深成指涨0.79%，创业板指涨0.63%，北证50指数大涨超3% [1] - 沪深两市成交额达3.09万亿元，较上一交易日放量3935亿元，全市场超3900只个股上涨，121只个股涨停 [1] - 市场资金面出现分化，近两周宽基ETF资金流出超过5700亿元，而行业主题型ETF仍有约1100亿元资金流入 [2] 领涨板块与热点 - 光伏概念爆发，隆基绿能、钧达股份等30余股涨停 [1] - 商业航天概念反复活跃，金风科技、润贝航科等十余只成分股涨停 [1] - AI应用概念走高，浙文互联4天2板，贵金属概念延续强势，白银有色4连板 [1] - 保险、银行板块跌幅居前 [1] 机构核心观点：投资主线 - 建议以景气为纲，坚守“科技+资源品”双主线 [2] - 科技主线中，AI半导体、新能源是当前景气核心，同时AI应用、太空光伏、创新药等热点景气催化不断 [2] - 资源品主线中，有色行业业绩预告情况较好，关注景气行情向能化和机械板块的传导扩散 [2] - 春季行情的核心线索包括商业航天、AI应用等产业主题，以及盈利弹性预期较大的涨价链 [3] 机构核心观点：细分方向 - 行业重点关注半导体、AI、新能源、有色、化工、传媒、计算机、机械、医药等 [2] - 涨价链行情中，供需错配是核心原因，建议关注三条线索 [3] - 线索一：从GPU向其他环节扩散的AI硬件链，如存储（DRAM/NAND）、电子布及CPU涨价链 [3] - 线索二：产能周期滞后、受益于供给缺口的上游原材料链，如碳酸锂、PTA等 [3] - 线索三：全球宽松周期叠加新质生产力驱动的工业金属与小金属链，如铜、铝、小金属等 [3] 机构核心观点：资产定价启示 - 黄金价格突破五千、白银价格突破一百的走势，提示货币“含金量”下降、“估值锚”快速向上漂移 [4] - 对供给稀缺的实物资产和核心股权资产的定价体系可能需要调整 [4] - 全球大宗商品，包括AI和国防军工航天等领域稀缺关键商品的供需变化，可能持续推动更广义的商品、资源品价格重估 [4]