东吴证券首次覆盖希迪智驾核心观点 - 首次覆盖希迪智驾(03881)并给予“买入”评级 看好公司营收快速增长及归母净利润扭亏 [1] - 预计公司2025-2027年营业总收入分别为10.78亿元、20.00亿元、40.50亿元 同比分别增长162.90%、85.53%、102.47% [1] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为-2.69亿元、1.03亿元、6.27亿元 [1] 公司业务定位与技术优势 - 公司是全球领先的智能驾驶硬科技产品公司 由李泽湘教授领衔创立于2017年 [1] - 公司是封闭场景无人卡车技术平台型供应商 深耕自动驾驶与V2X车路协同技术 [1] - 公司将自动驾驶与V2X技术结合 在封闭场景下的解决方案优势突出 保证车辆运行效率与安全性 [1] - 公司是国内领先的V2X智能交通方案提供商 其解决方案融合感知技术、传感器融合算法、V2X通信及交通优化算法 [3] 核心业务与市场机遇：无人矿卡 - 公司营业收入后续增长主要来自无人矿卡订单持续放量 [1] - 公司深耕封闭场景无人卡车 其“元矿山”整体解决方案是可推广至其他场景的平台型产品 [2] - 2023年内蒙古阿拉善露天矿事故后 国家政策全面推进矿山无人化/少人化 提出到2026年全国煤矿智能化产能占比不低于60% [2] - 公司作为煤矿智能化方案领先供应商 将受益于政策推动 产品落地持续推进 [2] - 灼识咨询预测 中国智能驾驶商用车市场规模于2024年达48亿元 预计到2030年将达7,743亿元 [2] 核心业务与市场机遇：V2X智能交通 - 公司的V2X解决方案用于交通参与者与路侧基础设施之间交换信息 并可对城市及高速公路交通进行智能预测与决策 [3] - 中国的V2X市场已经迎来爆发点 2024年中国车路云一体化系统市场规模达20亿元 [3] - 灼识咨询预测 国内V2X市场规模将于2030年达到238亿元 2024年至2030年复合年增长率为50.9% [3] 增长驱动与盈利前景 - 看好公司无人矿卡订单放量及交付提速 盈利能力持续提升 增速优于行业 [1]