全球宏观环境与市场逻辑转变 - 在全球宏观政策不确定性加剧的背景下，国际市场资产走势出现显著分化，反映出投资者在应对美元走弱时的避险逻辑发生转变 [1] - 市场避险偏好出现分化，全球资本正优先撤离高波动、非实体的数字资产，转而寻求黄金、铜等具备战略防御价值和工业刚需支持的实物资产作为避险港湾 [7] - 市场正处于一个“去法定货币化”的转折点，铜等工业金属的上涨成为了对抗美元购买力下降的重要防线，而比特币的颓势则反映出投机溢价在系统性风险面前的脆弱性 [8] 美元走势及驱动因素 - 受美国可能参与美日协同干预汇市的预期推动，美元指数持续承压走软 [1] - 彭博美元强弱指数周一跌0.4%，上周下跌1.6%，创5月以来最大跌幅 [8] - 美元指数年内跌幅超过9%，市场看跌美元情绪升温，推动以美元计价的大宗商品对全球买家而言实际成本降低，从而刺激需求增长 [7][8] 大宗商品市场表现 - 美元走软为大宗商品市场注入了强劲的上行动能，计价货币美元的系统性贬值正不断推高资源类资产的估值上限 [1] - 基本金属集体上扬，铜价在上周五单日跳涨近3%后持续攀高，铝、锌、铜等工业金属与黄金、白银等贵金属同步受益 [7] - 截至发稿，伦敦金属交易所铜价上涨0.3%至每吨13,154美元，此前一度上涨1.1%，铝和锌亦上涨0.3% [8] - 锡价一度上涨1.2%，触及每吨57,515美元的历史新高，此前上周五飙升9.5% [8] - 黄金价格历史性突破5000美元大关 [8] 加密货币市场表现 - 加密货币市场在新的一周开局不利，比特币的避险属性在近期极端环境下表现出明显的不稳定性 [1] - 比特币上周日大幅下跌，一度下跌3.5%，跌至略高于86,000美元（2026年以来最低点），随后回升至87,733美元 [2] - 第二大代币以太坊一度下挫5.7%，随后反弹2%至2,872美元，仍接近去年12月中旬以来最低水平 [2] - 周一亚洲早盘的反弹被市场人士认为是“更像是一个喘息，而非大幅反弹”，且未看到大量资金流入 [5] - 上周美国比特币现货交易所交易基金连续五天资金外流，总额达17亿美元，几乎抹去此前四天的流入 [5] 地缘政治与市场情绪 - 美国总统特朗普威胁对加拿大进口商品征收100%关税、美军舰大队驶向伊朗的报道、以及美国政府再次停摆可能性上升等地缘政治担忧，都在打压整体市场情绪 [7] - 全球地缘政治紧张局势促使投资者从风险资产转向黄金等避险资产 [1]