核心观点 - 华创证券维持对中国太平的“推荐”评级，并给出基于2026年0.45倍PEV的目标价29.6港元 [1] - 公司2025年全年股东应占净利润预计同比大幅增长215%至225%，达到266亿至274亿港元 [1] - 业绩超预期高增主要源于低基数、权益市场弹性以及一次性税收影响 [1] 财务预测与估值 - 预测公司2025至2027年每股企业价值分别为56.9港元、65.8港元、75.6港元 [1] - 基于2026年预测内涵价值，给予0.45倍的股价对内涵价值比率 [1] - 对应目标价为29.6港元 [1] 2025年业绩表现 - 2025年上半年归母净利润为68亿港元，同比增长12% [1] - 预计2025年下半年归母净利润为198亿至206亿港元，同比预增723%至758% [1] - 全年股东应占净利润预计为266亿至274亿港元 [1] 业绩驱动因素 - 业绩超预期增长受益于去年同期较低的基数 [1] - 权益市场的活跃表现持续为业绩提供弹性 [1] - 业绩增长还受到一次性税收因素的影响 [1]