核心观点 - 英国零售市场在近期圣诞交易期表现分化 独立零售商销售强劲而大型连锁店需求疲软[1] - 整体零售销售在2025年12月小幅回升0.4% 但第四季度整体仍下降0.3%[3] - 消费者行为转变和持续的生活成本压力是造成市场分化的关键背景[5][6] 行业整体表现 - 英国国家统计局数据显示 2025年12月零售销售总量月度环比增长约0.4%[3] - 2025年10月至12月的三个月期间 零售销售总量整体下降约0.3%[3] - 2025年全年零售总量仅较上年略有增长 且仍低于新冠疫情前的水平[6] 不同规模零售商表现对比 - 大型零售商圣诞期间销售额下降1.6%[4] - 小型独立零售商同期销售额增长6.4%[4] - 市场呈现碎片化格局 独立及小型门店吸引了更高的销售量[4] 消费者行为与需求分析 - 部分消费者在假日季倾向于光顾独特或本地商店[5] - 可自由支配支出受到抑制 对电器和美妆等传统圣诞礼品类别需求疲软[5] - 许多家庭继续优先考虑必需品支出而非可自由支配的购买[6] - 普华永道指出 零售总量同比增长主要源于必需品销售增加 而非所有零售类别的普遍走强[7] 宏观经济背景 - 零售业表现受到持续的生活成本压力和消费者信心变化的影响[6] - 通胀压力仍在影响家庭预算 制约了可自由支配的购物[7] - 这对依赖客流量的较大型商店业态构成了额外压力[7]