核心观点 - PSB Holdings Inc 在2025年第四季度及全年实现创纪录的盈利 第四季度摊薄后每股收益为0.97美元 净收入390万美元 环比增长12.8% 同比增长32.9% 2025年全年摊薄后每股收益为3.31美元 净收入1350万美元 较2024年每股收益增长40% [1] - 公司业绩受益于有利的利率环境 存量贷款重新定价至更高收益率 同时美联储降息缓解了资金成本压力 净息差已回升至历史区间的低端 [2][3] - 管理层对2026年持乐观态度 预计信贷状况改善将增加生息资产并提升上半年利息收入 董事会基于对持续产生强劲盈利能力的信心 决定将股息支付从半年一次改为季度支付 [3] 盈利能力与收益 - 2025年第四季度净利息收入为1170万美元 净息差为3.28% 环比增加38.7万美元 净息差扩大12个基点 同比增加129万美元 净息差扩大32个基点 [5][12] - 2025年第四季度非利息收入为210万美元 环比增加15.6万美元 主要得益于抵押贷款银行业务收入以及投资和保险销售佣金的增长 [5][15] - 2025年第四季度非利息支出为860万美元 环比减少17万美元 主要反映了薪资和福利计划支出的降低 [5][16] - 2025年第四季度平均有形普通股权益回报率为12.86% 高于前一季度的12.14%和去年同期的11.07% [5][24] - 2025年全年净利息收入为4405万美元 非利息收入为797万美元 净收入为1395万美元 [22][23] 资产负债表与资产质量 - 截至2025年12月31日 总资产为14.6亿美元 较上一季度减少3530万美元 现金及现金等价物为2990万美元 较上一季度减少760万美元 部分原因是动用流动性资金偿还了联邦住房贷款银行预付款 [5][10] - 截至2025年12月31日 净贷款总额为11.0亿美元 较上一季度减少1910万美元 主要由于一笔1380万美元的大额借款人出售其业务以及另一笔640万美元的预期贷款偿还 但贷款渠道依然强劲 [5] - 信贷损失拨备占贷款总额的比例上升至1.14% 截至2025年12月31日 年化净核销占平均贷款的比例为0.16% [5][8] - 不良资产小幅增加至1730万美元 占总资产的1.18% 上一季度为1700万美元 占总资产的1.13% 增加主要与增加一笔72.1万美元的重组住宅抵押贷款有关 约67%的不良资产集中在四个贷款关系中 [5][8][28] - 贷款组合保持良好多元化 商业房地产和建筑贷款占贷款总额的55.1% 住宅房地产贷款占30.1% 商业非房地产贷款占14.4% 消费贷款占0.4% [7] 存款与资金 - 截至2025年12月31日 存款总额为11.8亿美元 较上一季度减少1220万美元 核心存款减少730万美元 主要因企业纳税流出 而大额经纪存款和超过25万美元的定期存款减少480万美元 [5][9] - 存款结构显示 无息活期存款占23.6% 有息活期和储蓄存款占29.0% 货币市场存款占21.5% 核心存款占总存款的88.0% [35] - 现有流动性帮助公司在季度内减少了2800万美元的高成本联邦住房贷款银行预付款 截至2025年12月31日余额为1.13亿美元 [10] 资本与股东回报 - 截至2025年12月31日 有形普通股每股账面价值为29.99美元 较一年前的25.98美元增长15.43% 增长主要源于盈利以及可供出售投资证券公允市场价值的增加 [5][11] - 有形股东权益占总有形资产的比例增至8.77% 高于上一季度的8.34%和去年同期的7.76% [10] - 过去一年公司向股东支付了每股0.68美元的股息 收益支付率为20.37% 董事会决定未来实施季度股息支付 [5][3] 关键财务比率与趋势 - 2025年第四季度净息差为3.28% 环比上升12个基点 同比上升32个基点 生息资产收益率下降1个基点至5.42% 而资金成本下降12个基点至2.89% [12] - 贷款收益率在2025年第四季度小幅上升至5.94% 而证券收益率有所下降 存款成本下降9个基点至1.98% 联邦住房贷款银行预付款成本下降3个基点至4.36% [13][14] - 2025年第四季度效率比率为61.82% 较前一季度的65.47%有所改善 [24] - 投资组合的累计其他综合亏损在2025年12月31日降至1300万美元 上一季度为1420万美元 去年同期为1930万美元 [11]