核心业绩表现 - 公司2025年第四季度业绩强劲，主要由会员增长、广告收入增加和稳健的运营表现驱动 [2] - 第四季度运营收入达到29.6亿美元，同比增长30%，运营利润率扩大2个百分点至24.5% [6] - 第四季度非GAAP自由现金流为18.7亿美元，高于去年同期的13.8亿美元 [6] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物90.3亿美元 [6] 会员增长与用户参与度 - 2025年第四季度，全球付费会员数突破3.25亿里程碑 [3] - 会员增长动态出现重新加速迹象，用户参与度增强 [3] - 2025年下半年，品牌原创内容观看量同比增长9%，总观看时长年增长2% [3] 广告业务进展 - 2025年广告收入增长超过2.5倍，达到超过15亿美元 [4] - 公司持续增强广告技术能力，以应对来自迪士尼和亚马逊Prime Video的激烈竞争 [4] - 2025年公司开始测试新的人工智能工具，以帮助广告商基于其知识产权创建定制广告，并计划在2026年持续推进 [5] - 公司引入了广告概念的自动化工作流程，并使用先进的AI模型来简化广告活动规划，显著加快了这些流程 [5] 未来业绩指引 - 公司预计2026年第一季度收入为121.6亿美元，同比增长15.3% [7] - 公司预计2026年第一季度运营利润率为32.1% [7] - 公司预计2026年全年收入在507亿美元至517亿美元之间，暗示同比增长12%至14% [8] - 增长动力来自会员和定价提升，以及2026年广告收入较2025年大约翻倍 [8] - 公司目标2026年运营利润率为31.5%，高于2025年的29.5% [8] 市场预期与估值 - Zacks一致预期当前财年和下一财年收入将分别增长13.2%和11.5% [9] - Zacks一致预期当前财年和下一财年每股收益将分别增长24.1%和20.3% [9] - 当前Zacks一致预期的长期每股收益增长率为18%，高于标普500指数的15.8% [9] - 公司当前股价较其52周高点有55.7%的大幅折价 [10] - 经纪公司对该股的短期平均目标价较最新收盘价117.29美元有36.2%的上涨空间，目标价范围在92美元至150美元之间，意味着最大上涨空间为74.2%，下行风险为6.8% [10][11] 战略举措 - 公司提议以827亿美元对价收购华纳兄弟探索公司，若实现可能成为改变格局的事件 [14]