核心观点 - 印度经济虽保持高速增长预期，但货币市场在2026年初面临巨大压力，印度卢比兑美元汇率跌至历史新低，这使其股市及相关的交易所交易基金表现成为焦点 [1] - 印度卢比贬值与股市表现疲软为交易所交易基金投资者创造了一个矛盾局面：货币贬值可能为外国投资者带来潜在汇兑收益，但也伴随着更高的波动性和风险，使印度交易所交易基金成为衡量投资者情绪和经济韧性的关键指标 [4] 宏观经济与市场表现 - 截至2025年12月19日，以美元计算的总回报率显示，MSCI印度指数仅上涨2.2%，大幅落后于MSCI新兴市场指数29.9%的涨幅 [2] - 进入2026年，市场开局不利，截至2026年1月23日，MSCI印度指数下跌6.4%，同时印度卢比兑美元汇率触及92的历史低点 [3] - 国际货币基金组织近期将印度2026年增长预期上调20个基点至6.4%，这表明尽管货币承压，但实际生产力表现优于包括中国和美国在内的全球同行 [12] 货币贬值压力因素 - 大规模资本外流是卢比下跌的主要驱动力，2025年全年外国资金从印度股市撤出近180亿美元，2026年1月前两个交易日又撤出8.46亿美元 [7] - 全球地缘政治不确定性，特别是围绕格陵兰的争议及对与俄罗斯贸易联系紧密国家的潜在新关税，打击了市场风险偏好，同时一项关键的美印贸易协议谈判在2026年初陷入僵局 [8] - 作为能源和电子产品的主要进口国，印度贸易逆差在上个月扩大至超过250亿美元，黄金价格上涨和原油进口成本急剧上升迫使国内公司积极买入美元进行对冲，进一步给本币带来下行压力 [9] 交易所交易基金产品聚焦 - WisdomTree印度收益基金管理资产规模25.8亿美元，投资于557家印度盈利公司，前三大持仓为信实工业（7.05%）、HDFC银行（5.75%）和ICICI银行（5.25%），该基金过去一年上涨2.4%，费用率为84个基点 [14] - Franklin FTSE印度交易所交易基金管理资产规模27.5亿美元，投资于276家印度大中盘公司，前三大持仓为HDFC银行（6.63%）、信实工业（6.04%）和ICICI银行（4.53%），该基金过去一年上涨2.4%，费用率为19个基点 [15] - First Trust印度NIFTY 50等权交易所交易基金管理资产规模1.609亿美元，投资于印度国家证券交易所上市的51只最大、流动性最强的证券，前三大持仓为塔塔钢铁（2.28%）、Hindalco（2.24%）和JSW钢铁（2.20%），该基金过去一年上涨3.5%，费用率为81个基点 [16]