市场结构动态 - 2026年标普500指数出现重大轮动 其前十大权重股的权重相对于股市其他部分出现显著恶化[1] - 标普500前十大权重股为英伟达、苹果、微软、亚马逊、Alphabet A类股、Alphabet C类股、Meta、博通、特斯拉和伯克希尔哈撒韦 这些龙头股的表现通常是市场情绪的风向标[2] 科技股表现与估值 - 市场对科技股情绪恶化 源于对人工智能基础设施过度支出的担忧加剧[3] - 信息技术板块的估值溢价处于疫情后环境中的最低水平[4] - 科技巨头“七巨头”的市盈率与疫情后平均水平一致 而标普500指数中其余493只股票的估值接近历史高位[4] - “七巨头”股票组合是标普500指数中表现最差的群体 下跌近5%[5] - 大型科技股的市盈增长比率已降至仅1.4倍 与2022年触及的低谷持平[5] 资金轮动方向 - 投资者从科技板块轮动出来 转向医疗保健、能源和工业等更具价值的板块[5] - 美国股票投资者预计市场领涨板块将发生轮动 并对具有估值吸引力的板块感兴趣[6] - 对人工智能交易过度的担忧似乎正在推动美国股市内部的健康轮动和风险管理[7] 投资者关注点与担忧 - 多数投资者仍对人工智能的支出水平以及投资回报微乎其微的迹象感到担忧[8] - 投资者正准备迎接Meta等科技公司在本周公布业绩时大幅上调资本支出指引[8] - 科技投资者面临的关键问题是 此次回调是否会演变成全面调整（通常定义为从高点下跌10%）[7]