市场环境与宏观事件 - 本周市场关注焦点包括大型科技公司财报、贵金属价格创纪录以及美联储会议 [2] - 超过9000万美国人受到国家气象局发布的极端寒冷警告影响 [1] - 美联储即将召开1月会议，市场普遍预期其将维持利率不变 [3] - 市场存在对人工智能领域泡沫风险的担忧 [5] - 地缘政治不确定性、政府可能关停的风险以及货币贬值交易是推动黄金价格上涨的部分因素 [27] 微软财报关注点 - 投资者需关注微软与人工智能相关的资本支出，以评估其投资回报 [4] - 需留意微软的利润率，以观察其内部采用人工智能是否开始带来效益 [4] - 需关注微软的产能限制问题，因其云业务增长受限于为人工智能和数据中心增加的产能 [4] - 需密切关注微软的剩余履约义务或订单积压情况，若其像9月季度那样持续攀升，将带来一定信心 [5] Meta财报关注点 - 需关注Meta的资本支出水平 [6] - 首要关注广告业务的趋势，以及其是否持续跑赢市场 [6] - Meta正处在将广告商业模式拓展至Threads和WhatsApp的临界点，这应能帮助其获取更多广告收入 [7] - 其次需关注其利润率，公司持续投入人工智能以驱动更优的广告组合并帮助实现自动化，这应能提升生产率并体现在利润率上 [7][8] - 对于元宇宙计划的反转，分析师持怀疑态度，认为公司更专注于可穿戴设备（如智能眼镜）是明智之举，但需关注其如何扩展产品阵列并降低价格 [9] 特斯拉与电动汽车行业 - 市场对特斯拉的关注更偏向长期，如其人形机器人和机器人出租车 [10] - 短期需关注电动汽车补贴取消后的影响、Cybertruck的生产问题（马斯克曾承诺25万辆，但目前发货量仅为个位数）以及竞争格局，特别是中国电动汽车进入加拿大等市场带来的变化 [11][12] - 关于自动驾驶市场，除特斯拉和谷歌Waymo外，还有亚马逊Zoox、英伟达、高通（与欧洲汽车制造商合作）等多个参与者，行业仍处于早期阶段，完全自动驾驶的路径已被多次推迟 [14][15] - 短期内，自动驾驶业务不会对任何公司的业绩产生显著贡献，对于特斯拉需聚焦电动汽车业务，对于谷歌则需关注搜索、广告、谷歌云和人工智能业务 [15] 苹果财报关注点 - 需重点关注苹果在价格和产能方面的业绩指引 [16] - 由于人工智能和数据中心内存需求强劲，美光、闪迪等公司正将产能转向该领域，导致内存价格上涨，进而使得市场下调了2026年智能手机、PC、平板电脑等设备的出货预期，而硬件业务是苹果的主要业务 [17][18] - 苹果12月季度的财报可能表现良好，但近期的业绩指引可能对股价构成压力 [19] - 周末有消息称，下一代由谷歌技术支持的AI版Siri可能最快在2月底展示、4月发货，若其受到消费者喜爱，可能开启市场期待已久的重大升级周期 [19] - 过去一年，苹果股价仅上涨约10%，在该领域落后于其他公司 [20] 人工智能与半导体行业动态 - 英伟达向CoreWeave投资20亿美元，以加速建设一个到2030年超过5千兆瓦的人工智能工厂 [21] - 分析师倾向于通过投资Surro Capital（一家业务发展公司）来间接投资CoreWeave，因其也投资了OpenAI、Whoop等公司，并能获得股息收入，这被认为是更安全的方式 [21][22] - 若不采用间接方式，与其追逐CoreWeave，不如直接购买像英伟达、博通、Marvell这样的公司股票，它们是向所有新增产能供应芯片的“军火商” [23] - 一些人工智能公司的营收增长速度比以往任何一次技术浪潮中的公司都要快，这表明客户正在快速采纳产品 [34] - 风险投资界坚信人工智能是史上最大的技术浪潮，这导致供需开始平衡，早期投资估值急剧上升（例如有公司种子轮估值1亿，A轮估值已达3亿），使得从这里开始获得增量收益的难度加大 [35][36] - 真正的创新浪潮总会伴随投机泡沫，人工智能领域已经出现了一些回调，例如CoreWeave和某些数据中心公司的股价已大幅下跌 [37][38] - 许多资金雄厚的竞争对手正在烧掉巨额资金，亏损额超过优步和亚马逊历史上的任何时期，当它们最终需要控制成本并转向现金流为正时，产品定价将发生变化，这可能引发市场调整 [39][40][41][42] - 行业可能从创新阶段进入优化阶段，更关注成本，开源模型与专有模型、替代性推理架构（如Grok、Cerebrus）之间存在有趣的竞争 [43][44] - OpenAI与多方签订了大量协议，许多公司依赖其生存，如果OpenAI无法履行某些承诺，可能引发市场调整 [45] - 数据中心的建设非常困难，且面临能源短缺问题，按时按预算完成的可能性很低 [47] 贵金属市场 - 黄金价格在周日下午历史上首次突破每盎司5000美元，白银价格也上涨至每盎司100美元以上 [24] - 投资组合通过持有泛美白银、IM Gold、KGC等公司头寸从贵金属价格上涨中受益 [25] - 除了金银，其他进入数字世界的关键金属（如铂、钽）也可能存在机会，通过投资涵盖多种金属的ETF可能是较好的参与方式 [26] - 黄金价格过去一年经历快速上涨，市场存在波动和不确定性，未来可能继续上涨10%-20%，也可能在局势稳定后有所回落，通过投资相关公司股票（受益于金价上涨传导至其盈利）是比直接购买黄金更好的参与方式 [27][28] 美联储政策与就业市场 - 美联储主席鲍威尔很可能重申其将保持数据依赖性的立场 [29] - 尽管白宫有所声明，但有迹象显示通胀并未真正消退 [29] - 当前的关键问题是就业市场前景，亚马逊、花旗集团等公司宣布将有更多裁员，随着财报季到来，其他公司关于调整成本结构的言论将提供更多信息 [30] 风险投资与行业领袖观点 - 风险投资行业依赖于技术创新浪潮，这些浪潮为新公司从 incumbent 手中夺取巨大市场份额创造了真实机会 [33][34] - 要学习像英伟达CEO黄仁勋这样的伟大人物，首先需要深入研究该领域的历史，将其作为基石，这在与导师会面或求职时是高度差异化的能力，能传递出真正的热情和承诺 [50][51][52] - 如果研究历史感到无聊，就应该考虑转换领域，伟大的投资者都研究过沃伦·巴菲特 [53] - 资本市场上，Thrive、Altimeter、Coatue、软银等机构向OpenAI投入巨资（估值达3000亿、4000亿、5000亿美元），表明这些经验丰富的投资者已经相信其潜力 [48][49] 股市表现 - 道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数今日小幅上涨，标普500指数领涨，涨幅近0.5% [54] - 推动道指上涨的主要公司包括微软，但主要是Meta和苹果，苹果在本周交易初期上涨约2%，这四家公司均将于本周发布财报 [54] - 特斯拉股价走低 [55]