核心观点 - 关于人工智能是美国经济唯一引擎的流行说法被夸大 其并非经济增长的唯一驱动力 [1][3] 经济增长驱动力分析 - 消费是2024年美国GDP增长的最关键驱动力 这在经济扩张期通常是常态 [2] - 人工智能相关资本支出是去年经济增长的第二大驱动力 [2] - 美国消费者持续推动经济扩张 [3] 人工智能对GDP贡献的具体数据 - 在未对进口进行调整的情况下 2025年第一季度至第三季度 人工智能相关组件平均为实际GDP增长贡献约90个基点（0.9%） 约占该期间平均实际GDP增长的略低于40% [3] - 在对计算机、外围设备及部件、半导体及相关设备、电信设备（即人工智能相关设备）的实际进口进行调整后 人工智能相关投资的净平均贡献缩小至40至50个基点 约占2025年第一至第三季度扣除这些进口后实际GDP增长的20-25% [3] 市场影响 - 人工智能热潮重塑了市场估值 [1] - 推动了大规模投资和创纪录的债券发行 以资助数据中心建设 [1] - 对国内生产总值（GDP）产生了重大影响 尤其是在2025年初 [1]