市场整体表现 - 市场全天震荡调整，大小指数分化，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91% [1] - 沪深两市成交额3.25万亿元，较上一交易日放量1630亿元 [1] - 全市场超3700只个股下跌，市场热点较为杂乱 [1] 板块与个股表现 - 有色金属板块涨幅居前，贵金属概念领涨，四川黄金8天4板，晓程科技、湖南黄金、盛达资源等多股涨停，紫金矿业创历史新高 [1] - 油气概念走强，中国海油创历史新高，洲际油气4天3板 [1] - 太空光伏概念反复活跃，明阳智能、拓日新能、协鑫集成涨停 [1] - 化工板块震荡拉升，红宝丽、澄星股份涨停 [1] - 商业航天、半导体设备等板块跌幅居前，多只商业航天概念股大跌，中国卫通、中国卫星跌停 [1] 机构观点：市场趋势与配置主线 - 华西证券认为，对比历次牛市，当前行情仍处中段，“慢牛”趋势有望延续 [2] - 当前沪深300指数点位对比历史高点5300-6000点区间仅至中段 [2] - 当前沪深300风险溢价为5.27%，而近十年行情中风险溢价曾降低至2.5%水平 [2] - A股总市值/M2、自由流通市值/居民存款的比重均处历史中枢附近，表明行情仍有充足空间 [2] - 行业配置建议关注三条主线：1) 科技产业行情扩散，如AI算力、AI应用、机器人、太空光伏、存储、港股互联网等 [2]；2) 受益于“反内卷”与涨价方向，如化工、有色金属等 [2]；3) 年报业绩预告高增行业，如电子、机械设备、医药等 [2] 机构观点：家电行业 - 中信证券指出，2026年家电国补政策将聚焦核心品类与农村市场 [3] - 政策覆盖大家电6个核心品类，补贴1级能效，补贴比例为15% [3] - 首批625亿元补贴额度提前下达，全国覆盖，重点攻坚农村市场 [3] - 京东投入300亿元推行“三免四不限”，预计新增覆盖3000-4000万农村人口，农村市场成为2026年主增量场景 [3] 机构观点：锂电行业 - 中信建投认为，锂电通胀开始，产能刚性环节价格趋势明确 [4] - 复盘光伏周期，市场担忧涨价影响需求，但实际演绎结果为量价齐升，中上游向下游电站要利润，导致全产业链通胀 [4] - 产能刚性环节的价格是需求的风向标，最终价格回落是由于产能投放而非需求萎缩 [4] - 股价层面，底部估值抬升后市场可能对需求产生怀疑，但最终因产业链量价齐升股价同步跟随，价格弹性大的环节表现最优 [4]