黄金价格突破历史关口 - 2026年1月26日，现货黄金与COMEX黄金期货价格双双突破每盎司5000美元的心理关口，创下历史最高纪录，当日金价一度飙升2.5%，突破5100美元关口 [1] - 期权市场未出现大规模获利了结，反而涌入了更为激进的买盘，交易员正通过大量行权价在5500美元至6000美元之间的远期看涨期权进行博弈 [1] 期权市场交易动态 - 金价突破5000美元触发了“伽马挤压”效应，做空波动率的金融机构被迫大规模回补头寸以对冲风险，被动买盘与市场追涨情绪共振推升金价 [4] - 纽约商品交易所黄金期货的隐含波动率已攀升至2020年3月全球疫情暴发初期以来的最高水平 [4] - 期权交易活跃，例如纽约商品交易所4月5550美元/5600美元价差成交近5000手，以及采用5500美元/6000美元/6500美元三档行权价构建的1x3x2策略组合成交1000手 [4] - 投资者正大规模买入SPDR黄金份额的看涨期权价差，包括约7万份9月到期590/595美元价差合约，以及3.7万份3月到期510/515美元价差合约 [5] - 据分析，若SPDR黄金份额价格再上涨10.1%，3月头寸的潜在回报率将高达420% [5] 资金流向与机构观点 - 2026年1月份，美国上市黄金ETF板块总计流入47亿美元资金，其中逾半数流向了全球最大黄金ETF——SPDR黄金份额 [6] - 这一现象体现了机构资金的强劲流入态势，以及做市商在黄金市场中的主动多头建仓行为 [6] - 华尔街顶级投行迅速上调价格目标，高盛集团将年底目标价上调至5400美元，美国银行预计金价有望在春季触及6000美元关口 [9] 市场驱动因素 - 金价上涨部分源于“法币贬值交易”的重启，投资者正加速撤离主权债券和货币，转向黄金、白银等硬资产寻求避险 [1] - 黄金定价权正经历深刻重塑，市场将其作为应对全球主权信用动荡及“去美元化”进程中的核心避险资产 [9] - 推动本轮金价的核心动力源于地缘政治的持续紧绷与美元信用的系统性下滑，2026年初美元指数跌至近五年来的低点 [9] - 全球央行对黄金的战略性增持仍在持续，多数主权基金已将黄金在资产组合中的配置比例提升至历史最高水平 [9] 相关市场表现 - 金价飙升带动整个金属板块整体上扬 [1] - 在白银市场，波动率与看涨期权偏度同步大幅飙升，安硕白银信托5月到期125美元行权价的看涨期权成交超过3.5万手 [6]