市场对近期白银价格上涨动因的争议 - 摩根大通前首席策略师马克·科拉诺维奇认为本轮白银急涨并非基本面驱动，而是由社交媒体热点驱动的散户“模因交易者”试图主导市场的结果[3] - 科拉诺维奇警告当前涨势不可持续，预测到2026年晚些时候银价可能从当前水平下跌约一半[3] - Baird市场策略师迈克·安东内利将白银比作“模因股”鼻祖游戏驿站，质疑其为一场模因炒作，并指出过去一个月工业需求层面无变化但价格上涨了65%[4] 支持“投机主导论”的市场数据 - 热门白银ETF及其相关期权合约的交易量在本周一飙升至历史最高水平，价格与交易量同步暴增被视为典型的“模因式”交易特征[3] 白银价格波动的结构性原因 - 荷兰国际集团大宗商品策略主管沃伦·帕特森分析，白银市场规模更小且兼具工业与投资双重属性，这持续放大价格波动[4] - 帕特森补充指出，更宏观的背景依然偏多，地缘政治紧张、央行购金以及结构性供应缺口使黄金和白银处于有利位置[4] 看多白银的长期基本面逻辑 - 长期看多逻辑建立在坚实的工业需求和宏观格局之上，白银在光伏、人工智能服务器、新能源汽车等领域的应用日益广泛[4] - 在光伏行业，技术迭代导致单位耗银量增加，而短期内“去银化”替代技术面临量产难题[4] - 白银供应增长乏力，全球超过70%的白银是开采其他基本金属的副产品，其产量受制于铜、锌等主金属的矿业周期，无法因银价上涨而快速响应[4] - 美国联邦政府可能出现的部分停摆等地缘政治不确定性，推升了包括白银在内的传统避险资产需求[5] - 一些国际大行如花旗集团和美银证券近期基于供需失衡的逻辑上调了白银价格预期[5] 白银市场的现状与前景 - 白银市场正站在十字路口，一边是愈演愈烈的散户投机浪潮和泡沫预警，另一边则是看似稳固的长期基本面支撑[5] - 市场将面临“情绪”与“价值”的博弈，其结果将决定白银价格是深度回调还是在震荡中延续高位旅程[5]