市场表现 - CPO概念板块在27日盘中显著上涨，源杰科技涨幅超过10%并续创历史新高，中瓷电子、可川科技涨停，炬光科技、天孚通信等涨幅超过8%，中际旭创、新易盛涨幅超过4% [1] 行业驱动因素 - OpenAI、Google等厂商大模型迭代加速，例如GPT-5.2和Gemini3.0Pro在多模态和推理能力上实现突破 [1] - 海外四大云厂商（谷歌、微软、Meta、亚马逊）2025年第三季度资本开支同比增长74%，并集体上修2026年资本开支指引，凸显对AI投入的长期信心 [1] - AI算力需求爆发推动光通信产业升级，海外云厂商及台积电资本开支持续扩张，印证AI基础设施需求强劲，带来旺盛的高速率光模块需求 [1] 技术与供应链动态 - 尽管高速光芯片等物料短期供给存在缺口，但上游厂商正积极扩产 [1] - 硅光方案渗透率提升，叠加上游扩产，供应链瓶颈有望缓解 [1] - NPO（近封装光学）凭借低功耗、高带宽及可维护性优势，正成为Scaleup层面的关键过渡方案，头部企业已率先布局，推动行业向更高效的光互联架构演进 [1] 机构观点 - 中信证券看好国内光通信龙头公司的发展潜力 [1]