公司业务与行业定位 - 公司业务属于能源行业中游板块 主要从事能源基础设施的运营 包括石油和天然气的管道运输和储存设施 [2] - 公司收入模式主要基于对使用其基础设施资产收取费用 其现金流受能源商品价格波动的影响较小 更依赖于通过其系统的能源运输量 [2] - 能源需求在现代社会中至关重要 即使在能源市场低迷时期也往往保持强劲 这为公司的业务提供了基础支撑 [2] 财务状况与股息分析 - 公司当前股息收益率高达7.32% 并计划在未来以每年3%至5%的幅度稳步增长其分派 [1][3] - 公司现金流对分派的覆盖能力强劲 在2025年前九个月 其可分配现金流对分派的覆盖倍数达到1.8倍 显示分派安全性高 [3] - 将7%的股息收益率与3%的分派增长率相加 潜在总回报率可达10% 这达到了市场普遍预期回报率的低限 [6] 资本开支与增长计划 - 公司计划在2026年投入高达55亿美元的资本开支 以支持其分派增长 [4] - 资本投资计划侧重于增强天然气业务 因为天然气作为过渡燃料在向清洁能源转型中日益重要 [4] - 公司拥有持续到2029年的额外项目储备 为未来增长提供了明确路径 [4] 历史问题与当前转变 - 公司历史上存在信任问题 包括2016年一项合并交易的复杂操作被取消 以及2020年进行了股息削减 [1] - 2020年的股息削减被用于降低杠杆率 旨在使公司的财务状况更具一致性 [7] - 此前被取消的合并交易是前任首席执行官的想法 目前公司已由新的管理团队领导 正努力进入一个稳定可靠的新阶段 [7]