核心观点 - 近期白银价格呈现爆发式上涨 主要受供需结构性失衡 工业需求爆发及金融属性强化三大因素共同驱动[1] - 银价在经历上涨后可能出现回调 但工业需求预计不会很快下滑[2] - 白银短期技术面偏向震荡 在关键支撑位上方多头依然强劲 关注冲高回落[3] 市场行情与价格表现 - 1月27日亚盘时段 伦敦银交投于107.46美元/盎司一线上方 当日开盘于103.93美元/盎司 暂报108.39美元/盎司 较开盘上涨4.32%[1] - 当日最高触及111.12美元/盎司 最低下探103.34美元/盎司 盘内短线偏向震荡走势[1] - 银价在早盘交易中上涨 此前因115.00美元阻力位的稳定而下跌 下跌源于近期涨势后的获利了结[3] - 价格在下跌后再次尝试重新获得积极势头 有望冲击创新高点[3] 供需基本面分析 - 全球白银供需结构自2021年起发生显著变化 此前供应总体偏过剩 2012年至2020年大部分时间供应量高于需求量[1] - 变化源于工业需求激增及矿山产量下降 导致白银供应开始出现明显缺口[1] - 白银供给主要来自矿山供给和部分回收银[1] - 根据世界白银协会数据 2024年白银储量为64万吨 以当年开采量2.54万吨计算 仅够开采25.2年[1] - 银价暴涨导致用银成本升高 部分产业开始寻找替代品 这对银价有一定压制作用[2] - 但短期内白银在工业需求中仍是必不可少的一环[2] - 大宗商品分析机构22V的研究主管认为 鉴于白银过去一年的迅猛上涨 市场会出现回调 但工业需求不会很快下滑[2] 技术分析与趋势展望 - 价格成功摆脱超买状态 转而进入与价格走势相比的夸张超卖水平[3] - 动态支撑持续 价格在主要多头趋势主导下 交易在EMA50均线以上 短期内与主和次要趋势线并行交易[3] - 白银在昨日暴涨后半夜跳水 呈现短期加速赶顶态势[3] - 日内关注103-100美元/盎司区域之上多头的冲高动能 整体关注冲高回落[3] - 阻力位关注110-109美元/盎司区域 然后是113美元/盎司和新高区域[3] - 多空关键区域在100-103美元/盎司 之上则多头依然强劲 下破则短期看下跌开始[3]