2025年乘用车市场回顾与2026年展望 - 2025年全年国内乘用车交强险销量（不含进口）为2305.2万辆，同比微增0.6%，为2026年“量稳”奠定基础 [1] - 2025年12月国内乘用车交强险销量为227.8万辆，同比下降16.4%，环比增长13.6%，需求表现显著弱于季节性规律 [1] - 2025年乘用车行业持续演绎“量稳价缓”逻辑，全年平均销售价格同比下滑2.1% [1][2] 乘用车平均售价分析 - 根据国家统计局数据，21/22/23/24/25年乘用车平均销售价格同比变化分别为+0.1%、+3.1%、-0.1%、-8.3%、-2.1% [1][2] - 2025年12月汽车社零额同比下降5.0%，但乘用车行业平均销售价格同比大幅增长13.7%，自10月转正后增速继续提升 [2] 2026年市场核心判断：价升量稳 - 展望2026年，维持对国内乘用车需求“价升量稳”的判断 [2] - “定比例补贴”政策预计将拉动中高端车销量比例提升，从而带来“价升” [1][2] - 2025年第四季度消费者因政策观望导致的需求透支大幅减少，叠加以旧换新政策延续，预计增换购需求依然有弹性 [1][2] 政策对2026年销量的潜在弹性 - 若报废补贴政策顺延一年，“符合报废条件的保有量增长”预计对2026年乘用车终端销量弹性为2.1% [2] - 若置换补贴政策顺延一年，“保有量提升”与“车龄增加”下的置换率提升，预计对2026年终端销量弹性为4.3% [2] - 综合政策因素，预计2026年国内交强险销量将实现同比正增长 [2] 行业库存状况分析 - 截至2025年12月底，乘用车行业库存为470.8万辆，当月库存减少3.7万辆 [3] - 截至2025年12月底，行业动态库销比（绝对库存/近12个月平均终端销量）为2.48，12月该比值短期上行 [1][3] - 库销比短期上行主要因终端消费者观望情绪较浓，且车企排产调整较慢，后续头部自主车企或将主动调控产量 [3] - 考虑到后续以旧换新政策延续后的需求释放，行业短期库存风险不大 [1][3]