核心观点 - 花旗预期蒙牛乳业在中国大型消费必需品企业中，今年的周期性盈利复苏将较同业更为显著 [1] 销售增长预期 - 预期集团销售额将于今年1月至2月恢复至高单位数增长 [1] - 全年销售额有望增长5% [1] 盈利能力与利润率 - 随着原奶价格在今年中周期性回稳，加上正面经营杠杆及比较基数较低，公司的经营利润率将于今年重新扩张 [1] 投资评级与目标价 - 花旗将蒙牛乳业目标价由18.8港元升至21.1港元 [1] - 维持"买入"评级 [1]