行业核心观点 - 合资汽车品牌正处于新格局落地前夜，在自主品牌与新能源份额持续扩张的压力下，其生存空间被压缩，但通过密集的战略调整与新产品投放，2026年可能成为转型拐点 [2] - 2025年合资品牌表现分化，部分品牌通过本土化战略、出口业务或聚焦盈利实现触底反弹或增长，而部分品牌因转型滞后仍处下滑通道 [3] - 合资品牌转型路径已分化为三条主要路线：头部品牌的重资产本土化研发、二线品牌的轻资产整合与资源利用、以及弱势品牌的退守，但共识是必须将中国作为全球创新策源地并深化本土化 [13] 2025年合资品牌销量表现 - 总体趋势：销量下滑仍是合资车企2025年的总体趋势，但出现结构性调整和个别品牌增长 [5] - 实现增长的品牌： - 丰田汽车2025年在华销售178万辆，同比微增0.23%，其中一汽丰田销售805,518辆（+0.66%），广汽丰田销售772,668辆（+0.3%），雷克萨斯超18万辆 [4] - 北京现代2025年销量21万辆，同比增长14.8%，为持续八年下滑后的首次增长，其中出口达6万辆 [5] - 悦达起亚2025年累计销售25.4万辆，同比微增2.3%，已实现连续两年正增长 [5] - 销量下滑但具亮点的品牌： - 大众2025年在华销量269万辆，同比下滑8%，但燃油车市场份额提升至超22%；新能源销量从2024年20万辆下滑至12万辆，同比下跌40% [5] - 上汽通用2025年累计终端销量56.2万辆，同比出现两位数下降，但连续5个季度保持盈利 [6] - 持续下滑的品牌： - 日产2025年合资总销量65.3万辆，同比下滑6.3%；主力东风日产板块销量60.09万辆，同比下滑8.5% [7] - 本田2025年在华销量64.53万辆，同比下滑达24.28%，其中12月单月同比跌幅达40.31% [7] - 长安福特2025年批发销量12.15万辆，零售销量9.94万辆 [6] - 长安马自达2025年批发量9.3万辆，零售量8.7万辆 [7] - 神龙汽车（东风标致、雪铁龙）2025年总销量7.3万辆 [8] - 德系高端品牌：奔驰、宝马、奥迪皆处下滑通道，新能源销量占比在中国市场表现低迷 [6] 合资品牌战略转型与本土化路径 - 核心战略转变：2025年合资品牌集体告别“全球车型本土化微调”，转向“以中国需求为核心”，聚焦价格重塑、智能化补课与本土化研发放权三大方向 [9] - 转型路径一：重资产本土化研发（头部品牌） - 通过“本土化研发+全球协同”补足新能源和智能化短板，代表包括南北大众、通用、丰田及BBA [9] - 产品定义权和开发权转移至本土，大众“拜师”小鹏、奥迪推字母AUDI品牌、上汽通用泛亚研发中心推出全新高端新能源子品牌等，完成“技术输出”角色逆转 [9] - 拥抱中国产业链，与华为、地平线、小鹏等中国科技巨头深度合作 [10] - 大众与通用坚持“盈利为先”，死守“卖车不能亏钱”底线，导致大众新能源销量降至三年前水平，而上汽通用在销量未回升下保持盈利 [11] - 转型路径二：轻资产整合与资源利用（二线品牌） - 充分利用合资方资源快速推出产品，利用差异化商业模式突破，例如东风日产N7采用“GLOCAL”模式聚焦15万-25万元纯电市场，起亚强化“出口赋能内销”模式，福特实施渠道整合的“轻资产运营模式”并配合出口业务 [11] - 转型路径三：弱势品牌退守 - 如东风标致、英菲尼迪等品牌，因产品迭代滞后、本土化战略僵化、新能源转型乏力，市场存在感降至冰点 [13] - 关键共识与举措： - 彻底接受从“老师”变为“学生”的身份变化，向中国消费者学习 [13] - 多家合资企业（如丰田、福特、现代、本田）启动高层管理团队调整，由本土化管理人才接管 [13] - “油电同智”思路成为关键，通过为燃油车批量搭载高通8155芯片、“乾崑智驾”等提升智能化，以保住燃油车基盘 [10] - 丰田加大混动技术投放（HEV混动车型销量占比达1/3），同时以本土研发突破电动市场（如广汽丰田铂智3X累计销量超7万辆），并在上海独资设立雷克萨斯纯电研发生产公司 [10] 2026年展望与竞争焦点 - 新产品浪潮：2026年将迎来合资新产品浪潮，一大批中外合作研发的新能源智能化车型集中投放，例如大众三家合资车企将推出20款全新一代智能化车型 [2][13] - 竞争维度：竞争将围绕技术“含中量”、品牌号召力和价格竞争力多维度展开 [13] - 核心挑战：随着新车型集中上市，如何守住“盈亏线”将是合资品牌的一大难题，价格竞争力（如“一口价”、“高配低价”）仍是基础动作 [12] - 拐点预期：随着“硬件+软件+生态”协同竞争进入新阶段，合资品牌转型的拐点有望在2026年变成现实 [13]