公司财务表现 - 第四季度净利润因巨额重组费用受到严重冲击，仅为1000万美元，摊薄后每股收益为0.01美元，远低于去年同期的55亿美元 [2][5] - 2025年全年净利润为120亿美元，摊薄后每股收益13.23美元，低于2024年的144亿美元（每股15.51美元）[5] - 第四季度税前收益受到28亿美元费用的影响，其中包括7.99亿美元与2024年历史性网络攻击相关的最终成本，以及25亿美元的“重组及其他”成本 [6] - 2025年全年运营收益为190亿美元，其中包含了28亿美元的费用影响 [7] 重组与战略调整 - 公司正在进行财务转型，战略包括重新聚焦关键市场、产品和地区，使定价纪律与更高的医疗趋势和医保政策变化影响相匹配，并对Optum业务进行运营基准重设 [3] - 第四季度产生了16亿美元（税后，合每股1.78美元）的重组及相关费用，涵盖了网络攻击最终成本、业务剥离与退出、以及更广泛的重组行动 [4][6][7] - 作为业务退出的例子，公司已与部分竞争对手一起，从某些市场的Medicare Advantage计划销售中收缩，预计将导致该业务参保人数减少超过110万老年人 [7][8] - 连同商业风险和医疗补助业务的收缩，预计公司所有医疗计划的总参保人数将在今年下降至4700万 [8] 业务运营与成本压力 - 2025年全年调整后医疗成本比率（用于医疗成本的保费收入百分比）为88.9%，高于2024年的85.5%，第四季度调整后比率超过91%，显示医疗成本高于预期 [10] - 尽管面临挑战，公司各项业务收入实现全面增长：2025年全年集团总收入同比增长12%（473亿美元），达到4476亿美元；第四季度收入为1130亿美元，高于去年同期的1008亿美元 [11] - UnitedHealthcare业务2025年全年收入增长16%（467亿美元），达到3449亿美元，参保人数增至4980万，同比增长41.5万人 [12] - Optum业务第四季度收入增长8%，达到703亿美元；2025年全年收入增长7%，达到2706亿美元，高于2024年底的2530亿美元 [12] 行业动态与业务背景 - Medicare Advantage计划与联邦政府签约，为老年人提供传统医疗保险覆盖以及额外福利和服务，例如疾病管理、护士帮助热线，部分还包括视力、牙科和健康计划 [9] - 健康保险公司普遍面临高于预期的成本压力，UnitedHealthcare也不例外 [10] - 在政府预计不会提高对此类计划支付额的时期，保险公司正试图控制更高的成本 [7]