核心观点 - 公司获得美国国防部4340万美元非稀释性资金，用于在阿拉斯加Estelle项目建立国内锑供应链，目标在2026年底至2027年初实现首批锑生产 [3][4][13] - 公司正在推进全球最大的未开发金矿系统之一Estelle黄金项目的勘探和预可行性研究，2025年钻探计划已完成并取得积极成果 [5][6][9] - 公司财务状况强劲，季度末可动用资金超过1.06亿澳元，且无债务 [10][25] 资金与战略进展 - 美国国防部通过《国防生产法》第三章授予公司全资美国子公司阿拉斯加山脉资源有限责任公司4340万美元（合6550万澳元）资金，用于生产军用级三硫化锑 [3][25] - 该笔资金将用于加速建立从开采、选矿到精炼的完全集成的美国锑供应链 [13][25] - 资金到账后，公司受邀向澳大利亚驻美国大使简报Estelle项目，凸显了该项目的战略重要性 [25] 锑项目开发进展 - 已开始采购关键的采矿和加工设备，包括采矿车队、破碎筛分厂和矿石分选机，设备预计在2026年初交付，并在2026年第三季度通过冬季道路运抵营地 [4][17][18] - 已在深水港麦肯齐港获得42.81英亩工业用地许可，用于建设拟议的锑精炼厂，该地点与快速推进的西苏西特纳通道公路战略契合 [15][16] - 计划利用现场已堆存的辉锑矿进行近期的锑生产 [19] - 第一阶段锑生产目标时间为2026年底至2027年初 [4][13] 黄金资产与勘探成果 - Estelle项目是全球最大的未开发金矿系统之一，拥有超过20个矿点和4个已确定的数百万盎司金矿床 [5][28] - 2025年在RPM North和RPM Valley的钻探计划已完成，结果于2026年1月公布 [6] - 在RPM North，近地表见矿连续，钻探扩大了高品位核心区周围的矿化晕圈并有一个新的东部发现，早期钻探曾在表层 intersect 259米，金品位0.5克/吨 [7] - 在RPM Valley，密集的加密钻探返回了多个宽度超过1克/吨的金矿段，并观察到了可见金，其中一个矿段创下项目记录：0.5米，金品位364克/吨 [8] - 钻探结果证实RPM Valley矿化在深部和当前矿坑境界以下保持开放 [8] - 所有2023-2025年的钻探结果将被纳入更新的矿产资源估算中 [9] 可行性研究与基础设施 - 预可行性研究级别的工作正在进行中，包括METS工程公司进行的冶金试验（旨在基于目前RPM已实现的高金回收率）、Rough Stock矿业公司进行的采矿研究以及Whittle咨询公司完成的优化研究 [12] - 冶金试验和环境测试工作仍在进行中 [25] 公司财务与资本状况 - 截至2025年12月季度末，公司可动用资金总额超过1.06亿澳元，包括5920万澳元现金、3040万美元（约4530万澳元）国防部拨款余款以及约150万澳元的流动性投资及价内认股权证，且无债务 [10][25] - 本季度投资活动现金净流入1027.7万澳元，主要得益于1957.6万澳元的国防部拨款入账 [40] - 本季度融资活动现金净流入3480.3万澳元，主要来自股权融资，包括以每股约6.83美元的价格发行约293万份ADS，筹集了约2000万美元的总收益 [25][40] - 本季度经营活动现金净流出270.7万澳元，主要支出包括740万澳元的勘探与评估成本（主要用于钻探、预可行性研究测试、采矿和环境研究等）和220万澳元用于锑项目的采矿加工设备采购 [25][39][40] - 根据现金消耗估算，现有资金可支持约5.89个季度的运营 [43] 公司行动与下一步计划 - 2025年10月，公司对其纳斯达克上市的美国存托凭证进行了1拆5的股份分拆，旨在增强交易流动性并与美国市场同业交易价格看齐 [25] - 下一步计划包括：公布Stibium的钻探结果、2025年地表勘探的进一步结果、重要的预可行性研究测试结果、更新矿产资源估算、重型设备的冬季道路运输、2026年春季开始的航空地球物理测量以及锑第一阶段项目更新等 [25]