天然气价格与市场动态 - 天然气价格正在飙升 这一轮上涨由美国“一代人一遇”的冬季风暴推动 但需求将持续存在[1][3] - 美国能源信息署预测 天然气价格在2026年从去年水平小幅回落后将大致持平 但预计在2027年将因需求增长而跃升33%[4] - 需求增长的主要驱动力来自美国液化天然气出口增加以及电力使用量上升 其中数据中心是电力消耗激增的重要原因[4][7] 恩桥公司业务模式与优势 - 公司是北美能源流动的核心参与者 其管道网络输送美国20%的天然气消费量以及北美30%的原油产量[9] - 业务属于经典的“收费公路”模式 通过管道运输石油和天然气收取费用 虽不直接受益于气价上涨 但能从更高的需求中获利[10] - 公司管理层已对可再生能源进行布局 目前在全球拥有或正在建设总计略超过7吉瓦的可再生能源项目 为亚马逊 Meta和AT&T等主要科技通信公司供电[11][12] 原油业务与委内瑞拉竞争 - 公司正专注于扩建其Mainline系统 第一阶段将从2027年起增加每日15万桶的运力 第二阶段到2030年将再增加每日25万桶[14] - 尽管委内瑞拉生产与加拿大类似的重质原油 但其石油系统已衰败数十年 短期内无法与加拿大原油竞争[15] - 美国炼油商与加拿大生产商的关系可追溯至20世纪50年代 不太可能为了不确定的委内瑞拉供应而放弃这些关系[15] 股息与股价表现 - 公司近期宣布了第31次连续提高股息 其股价表现落后于股息增长 但正在开始缩小差距 这表明股票被低估且投资者开始关注[18][20] - 公司以加元支付股息 随着美元走弱 股息兑换成美元时会获得汇率“加成” 带来更多收益[21] - 随着2026年美联储可能转向降息 预计美元将进一步走弱 这为投资该公司提供了额外理由[22]