核心观点 - 美国航空集团发布2025年第四季度及全年财报 尽管面临政府停摆等不利因素 公司仍实现了创纪录的季度及全年营收 并对2026年及未来表示乐观 认为其战略投资将为下一个百年发展奠定坚实基础 [1][7][13] 财务业绩摘要 - 第四季度营收创纪录 达140亿美元 但受政府停摆负面影响约3.25亿美元 [2][7] - 全年营收创纪录 达546亿美元 [7] - 第四季度GAAP净利润为9900万美元 摊薄后每股收益0.15美元 全年GAAP净利润为1.11亿美元 摊薄后每股收益0.17美元 [7] - 剔除特殊项目后 第四季度净利润为1.06亿美元 摊薄后每股收益0.16美元 全年净利润为2.37亿美元 摊薄后每股收益0.36美元 [7] - 2025年总债务减少21亿美元 年末总债务为365亿美元 净债务为307亿美元 [7][11] - 2026年第一季度总营收预计同比增长7.0%至10.0% 但受冬季风暴影响 预计将带来1.5亿至2亿美元的负面营收影响 [2][12][14] 营收表现与预订趋势 - 尽管政府停摆对国内实体单位客运收入造成2.5%的同比负面影响 但剔除该影响后 国内单位客运收入本季度将为正增长 [2] - 高端产品表现优异 第四季度高端单位收入同比表现优于主舱 [2] - 第四季度末预订弱于预期 但2026年1月预订显著加强 2026年前三周全系统营收收入同比实现两位数增长 主要受高端客舱和企业渠道强劲表现推动 [2] - 基于当前预订 公司预计第一季度国内实体及全系统单位收入将实现稳健正增长 [2] 客户体验提升 - 2025年6月推出的旗舰套间产品为长途旅行奢华体验设定了新行业标准 自投入服务以来客户满意度持续领先 [3] - 公司拥有行业最广泛的高端休息室网络 并持续对其旗舰休息室和海军上将俱乐部进行重大投资 [3] - 本月起为AAdvantage会员推出由AT&T赞助的免费高速卫星Wi-Fi [4] - 增强移动应用功能 为客户提供实时解决方案 在航班不正常时实现更顺畅、自主的旅行体验 [4] - 重新规划达拉斯/沃斯堡国际机场枢纽至13个航班波结构 旨在提供更准时的起降和更少的延误 [5] 网络、机队与合作伙伴 - 公司在美国十大都市区拥有八个枢纽 运营着美国最强的航线网络 [6] - 计划继续扩大合作伙伴关系 包括全球联合业务合作伙伴和寰宇一家联盟 [6] - 增加对DFW机场新F航站楼的投资 旨在将其打造为全球最大的单一承运人枢纽 [8] - 宣布对波音777-300ER、777-200ER、空客A319和A320进行改装 连同即将交付的787-9和A321XLR 预计将推动未来十年高端座位增长 [8] 常旅客计划与忠诚度 - AAdvantage计划注册人数同比增长7% 达到公司历史上最高的年度注册人数 [9] - 2025年联名信用卡消费同比增长8% [9] - 第四季度成功将机上和机场信用卡获客渠道过渡至花旗银行 作为2026年初生效的独家扩展合作伙伴关系的一部分 [9] 资产负债表、流动性及财务指引 - 公司年末拥有92亿美元总可用流动性 包括现金、短期投资以及循环信贷和其他融资工具下的未提取额度 [11] - 按调整后每股收益和资本支出指引中值计算 公司预计将在2026年提前一年实现总债务低于350亿美元的目标 [11] - 2026年全年调整后摊薄每股收益预计在1.70美元至2.70美元之间 [7][14] - 2026年自由现金流预计超过20亿美元 [7][14] - 2026年第一季度可用座位里程预计同比增长3.0%至5.0% 调整后摊薄每股亏损预计在0.10美元至0.50美元之间 [14] 运营统计数据 - 第四季度客运收益率为20.55美分 同比增长0.5% 每可用座位英里总营收为18.80美分 同比下降1.6% [30] - 第四季度载客率为82.7% 同比下降2.2个百分点 [30] - 第四季度平均飞机燃油价格（含税）为每加仑2.42美元 同比增长3.7% [30] - 大西洋市场表现强劲 第四季度客运收入同比增长7.5% 单位客运收入同比增长4.0% [36] - 太平洋市场客运收入同比增长8.3% [36]