美联储政策与利率展望 - 市场预期未来两年联邦基金利率仅会出现温和变化 新任美联储主席不会将隔夜利率降至总统要求的低水平[1][2] - 平均预测显示2026年还将有两次25个基点的降息 总计50个基点 2027年预计不会降息 联邦基金利率将在2026年稳定在3%左右并持续至2027年[3] - 尽管总统特朗普要求将利率降至1% 但在2%的通胀率下 这实质上意味着要求负的实际利率[3][4] 宏观经济与通胀预测 - 经济增长前景改善是利率预期更坚挺的一个原因 预计2026年GDP增长2.4% 2027年增长2.2% 均高于美联储通常认为的经济潜在增长率[5] - 失业率预计将从当前水平微升0.1个百分点 在2026年底达到4.5% 并在2027年略有下降[5] - 消费者价格指数预计在2026年底为2.7% 到2027年降至2.5% 该预测表明美联储将在2026年底接近其通胀目标 并在2027年达到目标[6] 经济驱动因素与衰退风险 - 未来一年经济衰退概率从12月调查的30%下降至23% 在5月“解放日”关税后曾高达53% 随后总统基本取消了这些关税[7] - 经济预计将从资本支出和强劲的消费者支出中获得动力 超过三分之二的受访者认为2026年商业投资将强于2025年[9] - 近四分之三的受访者认为消费者支出将高于或与2025年持平[9] - 生产率在人工智能广泛影响经济之前就已处于高位 被视作另一个潜在积极因素 可能驱动强劲扩张且不加速通胀[10] 关税影响与政策不确定性 - 58%的受访者认为大部分关税影响已成为过去 但多数人认为关税将继续拖累增长、失业率和零售利润率 同时推高通胀[8] - 平均受访者预计关税将在2026年使通胀提高约0.3个百分点[8] - 受访者最担忧的风险是“特朗普政府行动和政策的不确定性” 其次是人工智能泡沫破裂、美联储独立性受威胁、高通胀和关税[10] - 在特朗普对格陵兰发出关税威胁后 一些受访者也提到“地缘政治风险”是主要担忧领域[11] 美联储领导层与独立性 - 50%的受访者预计前美联储理事凯文·沃什将被特朗普总统提名为下一任美联储主席 而预测市场则看好贝莱德的里克·里德[12] - 与之前调查中提到的国家经济委员会主任凯文·哈西特相比 沃什被提名的前景让预测者更乐观地认为下一任美联储主席将独立于白宫运行政策 尽管他被认为比现任主席鲍威尔更偏鸽派[12] - 44%的受访者认为总统应选择美联储理事克里斯托弗·沃勒 42%的受访者对鲍威尔任期结束后是否继续留任理事意见不一[13] - 如果特朗普的任命者占美联储理事会多数 大多数受访者担心美联储的独立性 但受访者相信联邦公开市场委员会将反对主席推行过于鸽派或鹰派的政策[13]