联合健康集团资本回报与股东价值 - 过去十年间 联合健康集团通过股息和股票回购向股东返还了780亿美元资本 其中股息260亿美元 股票回购520亿美元 [2] - 这一强劲的资本回报策略得益于其联合健康保险业务与Optum健康服务部门的协同增长 公司已连续超过15年增加股息并积极减少股份总数 从而有效提升了每股收益 [3] - 股息和股票回购直接向股东返还资本 并反映了管理层对公司财务稳定性及产生可持续现金流能力的信心 [5] 资本回报与增长潜力的权衡 - 向股东返还的总资本占当前市值的百分比 似乎与未来再投资的增长潜力成反比 例如Meta和微软等公司增长更快更可预测 但向投资者返还的市值比例要小得多 [6] - 高资本回报的潜在缺点是需要考虑是否牺牲了增长和稳健的基本面 [7] 联合健康集团财务基本面 - 最近十二个月营收增长率为10.5% 过去三年平均营收增长率为11.4% [10] - 最近十二个月自由现金流利润率接近4.0% 营业利润率为6.1% [10] - 过去三年中 公司最低的年营收增长率为9.4% [10] - 联合健康集团股票当前市盈率为18.1倍 [10] 联合健康集团历史股价波动风险 - 在互联网泡沫破裂期间股价下跌约42% 在全球金融危机期间下跌72% 2018年回调下跌近24% 新冠疫情抛售期间下跌约36% 近期通胀影响导致下跌18% [7] - 股价下跌风险不仅限于主要市场低迷时期 即使在有利的市场条件下 盈利报告、业务更新和前景变化等事件也可能导致股价下跌 [8]