银行理财市场规模与增长 - 截至2025年末，银行理财市场存续规模达33.29万亿元，创历史新高，同比增长3.34万亿元，增幅达11.15% [1] - 规模增长伴随近1800万新投资者入场，持有理财产品的投资者总数达1.43亿个，其中个人投资者数量较2024年初新增1769万个 [1] - 规模持续增长的原因包括：存款利率下行使理财产品仍具收益优势；低波稳健的固收类产品契合“存款替代”需求；数字化赋能与渠道下沉提高了产品覆盖面 [1] 投资者偏好与产品结构 - 固收类产品占据绝对主流，截至2025年末存续规模为32.32万亿元，占全部理财产品存续规模的97.09% [2] - 风险偏好为二级（稳健型）的个人投资者数量占比最高，为33.54% [2] - 存款利率持续下行，2025年末国有大行三年期整存整取存款挂牌利率已降至1.25%，推动居民资金流向理财产品 [2] 渠道拓展与市场参与者 - 区域性银行及中小金融机构在理财市场中扮演重要角色，县域机构更积极地参与代销，带来增长空间 [3] - 2025年有593家机构跨行代销理财公司发行的产品，较年初增加31家 [3] - 银行业数字化转型加快，线上渠道便捷，同时理财公司持续拓展母行以外的代销渠道以扩大覆盖面 [3] 理财产品收益率表现 - 2025年理财产品平均收益率仅为1.98%，较2024年的2.65%下降0.67个百分点，已连续三年下降并罕见跌破2%关口 [4] - 收益率下降原因：底层资产（存款、债券）收益率下行；面临“高收益资产荒”，权益类资产配置谨慎，2025年末权益类资产占理财投资资金约1.90%，较2024年下降0.7个百分点 [4] - 非标资产、城投债等传统高收益低风险资产供给减少，加剧了资产配置难度 [4] 市场竞争与行业应对措施 - 不同投资渠道“赚钱效应”分化，A股市场震荡向上站上4100点，黄金、白银价格屡创新高，冲击银行理财吸引力 [5] - 银行通过推出“年终奖专属理财”活动，采用微信立减、消费立减金等优惠手段争夺资金 [5] - 多家银行理财公司对部分产品的固定管理费、销售服务费等实施阶段性费率优惠，据不完全统计，已有数十只理财产品相关费率下降甚至直接降至0 [5] 未来市场展望与收益趋势 - 2026年开年以来，多家理财公司下调理财产品业绩比较基准，部分新发行产品下调幅度最高达100个基点，例如上银理财某产品基准从2.24%-3.44%调整为1.58%-2.78% [6] - 密集调整后，目前多数理财产品业绩比较基准上限已不足3%，低收益新常态特征凸显 [6] - 有观点认为，存款向理财迁移趋势持续，规模仍将扩张，但随市场利率下降，理财产品整体收益率仍有小幅下行压力 [6] 产品转型与策略调整 - 为应对纯固收产品收益空间压缩的挑战，“固收+”产品被视为破局关键 [7] - 理财公司正积极构建“多资产多策略”品牌体系以增厚收益，理财资金配置债券比率呈下降趋势，转而投向公募基金，并积极参与网下IPO打新 [7] - 另有观点认为，2026年银行理财收益率或呈企稳态势，因当前债券利率已处历史较低水平，进一步大幅下行空间有限，预计债券市场延续震荡格局，波动收窄，为净值表现提供稳定基础 [7]