美联储2026年1月利率决议前瞻 - 市场普遍预期美联储将在1月会议上维持利率不变 联邦基金利率目标区间预计保持在3.5%至3.75% 这是自2025年夏季以来首次暂停降息[1][2] - 根据CME FedWatch工具 市场预计利率维持不变的概率高达97.2% 较一周前的94.5%和一个月前的82.3%进一步上升[6] 美联储内部政策分歧 - 上次会议纪要显示 政策制定者在是否降息问题上存在严重分歧 支持降息者认为有助于稳定劳动力市场[3] - 反对者则担心通胀向2%目标迈进的进程已经停滞 部分支持12月降息的官员也认为 此后应在一段时间内维持利率不变[3] 美国经济与通胀背景 - 美联储偏爱的通胀指标PCE指数 在2025年4月触及2.2%的低点后小幅上升 11月数据为2.8%[7] - 失业率从11月的4.5%降至12月的4.4% 但较2025年初4%的低点呈上升趋势[7] - 自2024年9月开启降息周期以来 美联储已累计降息175个基点 从周期高点5.25%-5.5%降至当前水平[8] 未来利率路径展望 - EY-Parthenon首席经济学家预计 2026年将有50个基点的宽松 首次降息可能在6月之后 预计年初PCE通胀略低于3% 年底将缓和至2.5%左右[10] - Principal Asset Management首席全球策略师预计2026年将有两次降息 使利率略低于中性区间中点 时机将取决于数据 若失业率持续上升 降息可能提前至上半年[11]