上市申请与公司概况 - 杭州甘之草科技股份有限公司于1月27日向港交所主板递交上市申请书，联席保荐人为中信建投国际和申万宏源香港 [1] - 公司是一家以数智化驱动的中国领先线上中医药综合服务提供商，业务以线上中医诊疗服务为核心，涵盖中医诊疗服务、中医医疗机构服务及中医药大健康产品的全产业链 [3] - 公司成立于2015年，是中国最早的线上中医诊疗服务提供商之一 [3] 市场地位与业务模式 - 按2024年收入计算，公司在中国线上中医药综合服务市场以4.9%的市场份额位居第一，在线上中医诊疗服务市场以16.7%的市场份额位居第一 [3] - 公司拥有三大核心特点：平台化整合、数智化驱动及生活化渗透 [5] - 公司自主开发了线上诊疗平台“甘草医生”、为中医医疗机构设计的SaaS及供应链系统“甘草云管家”，并联合浙江中医药大学推出了AI辅助智能诊疗对话程序“轩岐问对” [4] - 公司建立了覆盖全国的智慧共享药房网络，截至最后实际可行日期，包括7个自营区域性药房、7个合营区域性药房及52个外包药房 [4][5] - 公司于2022年推出“甘草生活|甘之颐”品牌，销售中医药大健康产品 [4] 财务表现 - 2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月，公司收入分别约为6.03亿元、6.90亿元、5.54亿元人民币 [5] - 同期，公司年/期内溢利及全面收益总额分别为187.5万元、1015.6万元、-123.5万元人民币 [6] - 同期，公司整体毛利率分别为22.8%、23.4%、27.0% [7][9] - 2025年前九个月，中医药大健康产品分部毛利率最高，达到58.0% [9] - 2024年全年及2025年前九个月，公司除税前溢利分别为1756.8万元人民币和310.9万元人民币 [8] 行业概览 - 中国中医药行业整体市场规模从2019年的10,794亿元人民币增长至2024年的14,486亿元人民币，复合年增长率为6.1%，预计到2029年将达到22,615亿元人民币，未来五年复合年增长率为9.3% [10] - 中医诊疗服务分部增长强劲，2024年市场规模约10,016亿元人民币，预计到2029年将以10.1%的复合年增长率达到16,205亿元人民币 [12] - 中国线上综合中医药服务市场是关键增长引擎，从2019年的27亿元人民币扩大至2024年的130亿元人民币，复合年增长率高达36.5% [12] - 中国中医综合服务提供商市场相对分散，2024年前五大线上中医药综合服务提供商合计市场份额为10.7% [5] 公司治理与股权架构 - 公司董事会由9名董事组成，包括4名执行董事、2名非执行董事及3名独立非执行董事 [14] - 执行董事包括许志良先生（整体战略规划）、汪卫东先生（首席执行官）、宗明先生（首席运营官）和陶琴女士（人力资源及行政主管） [15] - 许志良先生、汪卫东先生、宗明先生、曹霞勇先生、于女士及相关持股平台（杭州巴戟天、杭州益智仁、杭州威灵仙）为一致行动人士，构成公司控股股东集团 [17]