澳元汇率表现 - 2026年开年澳元领跑G10货币，兑美元汇率攀升至三年新高后小幅回调，整体强势格局未改 [1] - 截至1月28日，澳元兑人民币报4.8520，较前一交易日跌0.4852% [1] - 澳元兑美元早盘触及0.7010（2023年2月以来高点），后回落至0.6997附近震荡，2026年迄今累计涨幅近4% [1] 驱动因素：货币政策分化 - 澳联储与美联储政策分化是澳元走强的核心 [1] - 澳联储三次维持3.6%基准利率，明确不考虑降息并将加息纳入2026年计划，扭转市场降息预期 [1] - 美联储2025年累计降息75个基点，当前利率区间为3.5%-3.75%，市场预期2026年再降息2-3次 [1] - 美澳利差扩至2022年以来新高，吸引跨境资金流入，为澳元提供支撑 [1] 驱动因素：大宗商品与贸易 - 作为商品货币，澳元与大宗商品价格高度联动 [1] - 近期黄金、铜价创新高，镍价持稳九个月高位，铁矿石站稳130美元/吨，利好澳大利亚贸易收支 [1] - 中国需求回暖叠加供应端扰动，大宗商品强势有望延续，进一步夯实澳元基本面 [1] 驱动因素：经济数据与通胀 - 澳大利亚经济韧性为澳联储鹰派政策提供支撑 [2] - 2025年12月新增全职岗位6.52万个，失业率降至4.1%，优于预期 [2] - 2025年四季度产能利用率升至83.3%，为18个月新高 [2] - 2025年第四季度CPI环比上涨0.6%，同比升至3.6%；核心通胀环比涨0.9%，同比为3.4%，远超澳联储2%-3%目标区间 [2] 市场预期与机构观点 - 第四季度CPI数据公布后，市场上调加息预期，2月加息概率为60%，3月加息概率逼近50% [2] - 多家机构预测基准利率或升至3.85% [2] - 机构存在分歧，汇丰银行认为通胀源于生产率问题，预计首次加息推迟至2026年三季度 [2] - 机构普遍看好澳元后市，法国兴业银行称其为“收益更高的避险货币” [3] - 澳联邦银行、西太平洋银行预测，澳元兑美元3月底前或触及0.70，2026年汇率中枢上移至0.69区间 [3] 后续走势关键变量 - 后续走势取决于三大变量：一是政策节奏差，澳联储2月议息声明与美联储会议纪要影响利差 [2] - 二是大宗商品与中国需求，直接关联澳元商品货币属性 [2] - 三是技术面，澳元兑美元周线形态向好，阻力看0.70，支撑在0.6900及0.6840 [2]