加拿大经济复苏乏力制约加元升值。2025年12月失业率升至6.8%(2021年非疫情期峰值)，就业结构失 衡，居民消费信心三连降，企业投资低迷。加拿大央行预测2026年GDP增速仅1.1%，疲软基本面限制 加元上行空间。 贸易层面不确定性凸显。2026年夏季《加美墨协定》(CUSMA)联合审查至关重要，该协定使加拿大商 品豁免美国35%关税，条款变动将冲击其出口。同时，美国对加平均关税升至5.9%，导致2025年二、三 季度出口萎缩，企业投资低迷，进一步削弱加元支撑。 作为能源出口导向型货币，加元与国际油价深度绑定。近期地缘风险引发供应担忧，支撑油价企稳，改 善加拿大原油出口预期，为加元提供支撑。但中长期油价受全球供应过剩压制，开年油价震荡下行曾导 致加元大幅贬值。 原油市场核心矛盾在供给端：OPEC+减产、伊朗局势紧张推升油价，而美国拟重启委内瑞拉原油进口 (新增3000-5000万桶供应)，加剧过剩担忧并冲击加拿大原油出口。加拿大总理计划访亚推动原油出口多 元化，降低对美依赖，缓解加元中长期隐忧。 截至2026年1月28日早间，加元兑美元汇率显著突破，日内涨幅1.0618%，触及1加元兑0.7374美元高 ...