基金经理调仓与市场观点 - 2026开年以来，有色板块表现强劲，成为市场焦点，有色主题ETF掀起“吸金”热潮，多位深耕有色的主动权益基金经理人气飙升 [1] - 从2025年基金四季报看，基金经理在调整有色板块持仓的同时，也在煤炭、油气、交运等更具估值性价比的顺周期板块做补充配置，以平衡结构 [1] - 部分基金经理认为，有色板块表现已反映过去两年的业绩高增长，但核心品种并未享受明显的估值拔升溢价，同时关注国内PPI数据回升的趋势变化 [1] - 有观点认为，随着政策加码，国内基本面可能在未来半年迎来温和修复，“反内卷”政策可能加速传统行业格局优化 [1] A股公司业绩表现 - 截至1月27日17时，A股共有1201家公司披露2025年全年业绩预告，其中475家预喜，107家公司预计净利润同比翻倍 [2] - 有色金属、汽车与零配件、化工、半导体等行业业绩回暖较为明显，行业龙头公司表现优异 [2] - 业绩预告发布后，不少公司获机构密集调研，机构普遍关注新增及在手订单、新产线建设进度、行业积极变化 [2] - 在已披露业绩预告的公司中，按净利润下限统计，有158家公司2025年归母净利润将创历史新高，电子行业入围公司数量最多，达25家 [9] - 已披露业绩预告的近1250家公司，2025年净利润（中值）合计超1730亿元，以可比口径计算整体净利润较上年增幅接近100%，创过去5年同期最高水平 [10] - 近60家上市公司明确表示订单增加带动业绩持续增长或扭亏，主要分布于电子、机械设备、电力设备、医药生物等16个行业，其中业绩预增公司35家，扭亏公司近20家 [10] 公募FOF与ETF动态 - 2025年四季度末，海富通中证短融ETF成为获FOF重仓数量最多的基金，取代了此前三个季度居首的华安黄金ETF [3] - 鹏扬中债-30年期国债ETF、平安中债-中高等级公司债利差因子ETF、富国中债7-10年政策性金融债ETF等债券型ETF获FOF重仓的数量也名列前茅 [3] - 2026年以来，港股主题基金布局热度显著攀升，26只新品密集上报，主要聚焦港股科技、医药、周期板块 [4] - 大量资金借道ETF南下布局，港股主题ETF净流入近300亿元，富国港股通互联网ETF份额突破千亿份，成为首只份额破千亿的港股主题ETF [4] 黄金与珠宝行业 - 2026年以来，国际、国内金价分别上涨超16%和15% [5] - 金价持续高位运行叠加税收新政，推动黄金珠宝行业从“价格战”转向“价值战”，2026年行业洗牌进程或将加速 [5] - 面对原料成本上行与消费需求受抑制的挑战，行业正通过工艺革新、产品结构调整与渠道优化进行转型升级 [5] 金融行业数据与动向 - 截至2025年末，存续私募基金管理人管理基金规模增至22.15万亿元，创历史新高，2025年12月私募证券投资基金新备案规模超500亿元，成为发行市场“主力军” [6][7] - 多家上市券商2025年业绩集体预喜，已披露的国泰海通、申万宏源、东方证券、红塔证券、招商证券归母净利润同比增幅分别为111%—115%、74.64%—93.83%、67.80%、59.05%、18.43% [8] - 卖方分析师预计2025年上市券商整体净利润同比增幅将达到四成至六成 [8] - 险资持续加大对私募基金等权益资产的配置，例如中国人寿拟出资近125亿元设立相关股权投资基金 [11] - 人力资源社会保障部表示，将继续扩大基本养老保险基金委托投资规模 [12] 宏观经济与工业数据 - 2025年，全国规模以上工业企业利润较2024年增长0.6%，其中12月份当月利润由11月下降13.1%转为增长5.3%，回升18.4个百分点 [13] - 从三大门类看，2025年制造业利润增长5.0%，增速较2024年大幅回升8.9个百分点，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.4%，采矿业下降26.2% [13][14]