甲骨文公司云资本支出与增长战略 - 甲骨文公司正在通过大幅增加云资本支出来推动其下一个增长阶段 其2026财年资本支出预测已上调至约500亿美元 较早期预测高出近150亿美元 这反映了对云预订和未来工作负载的强劲可见性 [2] - 在2026财年第二季度 甲骨文投资了约120亿美元 主要用于基于GPU的基础设施和数据中心 以支持甲骨文云基础设施的增长 尽管支出导致当季自由现金流为负 但公司强调大部分支出集中于创收设备而非长期房地产资产 由于设备在数据中心建设周期后期添加 客户上线后即可快速产生收入 缩短了投资与变现之间的时间差 [3] - 这些投资与公司不断扩大的订单积压和需求渠道紧密相关 管理层表示许多新订单可以快速变现 因为产能已经就绪或在建 公司预计从2027财年开始 由AI训练 推理和多云部署驱动 将带来约40亿美元的增量收入加速 [4] - 公司通过债务市场和客户提供或租赁芯片等替代模式的组合来为增长提供资金 这是一种有纪律的方法 有助于使收入与成本保持一致 同时 公司通过增加新区域和多云数据中心继续扩大其全球云覆盖范围 增强了其获取全球AI工作负载的能力 [5] 竞争对手的云资本支出与竞争态势 - 甲骨文与亚马逊和字母表公司竞争 后两者也在数据中心和AI基础设施上投入巨资以扩展其云业务 [6] - 亚马逊的云资本支出优势来自其AWS和AI投资的规模与速度 2025年第三季度 亚马逊在资本支出上花费了近900亿美元 主要用于AWS 定制芯片和AI产能 显示出对长期云需求的强烈信心 公司增加了3.8吉瓦的电力容量 并部署了Trainium芯片和大型AI集群 如Project Rainier 这实现了更快的变现并巩固了亚马逊的云领导地位 [7] - 字母表公司的云资本支出优势植根于其全栈AI战略和基础设施支出 2025年第三季度 字母表公司投资了约240亿美元资本支出 主要用于服务器和数据中心以支持不断增长的谷歌云和AI需求 其TPU路线图与英伟达GPU相结合 提高了性能和成本效率 而快速的数据中心扩张支持着1550亿美元的订单积压 巩固了其作为可扩展的 AI优先云领导者的地位 [8] 甲骨文公司股价表现与估值 - 过去六个月 甲骨文股价下跌了26.3% 表现逊于Zacks计算机和技术板块14.4%的增长 也逊于Zacks计算机-软件行业13.5%的跌幅 [9][10] - 从估值角度看 甲骨文股票目前基于未来12个月市盈率为23.1倍 低于行业平均的26.69倍 其价值评分为D [10] - Zacks对甲骨文2026财年每股收益的一致预期为7.42美元 在过去30天内下调了0.7% 该收益数字意味着较2025财年报告的数据增长23.05% 甲骨文股票目前被列为Zacks排名第3位 [11]