市场情绪与指标分析 - 短期市场回报可由情绪和动量驱动 投资者情绪高涨可推高股票估值并引发长期牛市 [1] - 人工智能热潮推动美国股市连续三年实现两位数回报 显著提振市场情绪至历史罕见高位 [1] - 美国银行全球基金经理调查显示 其牛熊指标于2024年1月达到9.4 进入“极度看涨”区间 为2018年1月以来最高水平 [2] 历史案例：过度自信与市场回调 - 2018年是过度自信导致股市下跌的典型例子 2017年标普500指数上涨约20% 并在2018年初继续上涨 同期芝加哥期权交易所波动率指数长期处于历史低位的高个位数区间 [4] - 投资者开始卖出波动率挂钩期货合约 押注低波动环境将持续 该策略在波动率维持低位时有利可图 [5] - 2018年2月发生“波动率末日” 波动率骤升使VIX指数在几个交易日内飙升至50 做空波动率交易崩盘 标普500指数下跌10% 投资者过度自信导致了市场急跌 该事件前数周牛熊指标已处于历史高位 [6] 牛熊指标的其他预警信号 - 该指标在2020年2月发出超卖信号 随后新冠疫情导致美国经济停摆 标普500指数至3月暴跌逾30% [7] - 该指标在2006年和2007年多次发出超买信号 当时人们普遍相信房价将持续上涨 导致杠杆水平极高 最终在2008年引发危机 造成深度衰退、房地产市场崩溃及标普500指数下跌逾50% [8]