公司月度业绩概览 - Volta Finance在2025年12月实现净回报率为+0.3%，年初至今（YTD）的累计业绩为+2.7% [4] - 作为对比，同期美国高收益债券回报率为+8.5%，欧洲高收益债券为+5.2%，而晨星美国杠杆贷款指数上涨+5.9%，欧洲指数上涨+4.1% [4] - 截至2025年12月底，公司资产净值（NAV）为2.593亿欧元，相当于每股7.09欧元 [8] 市场环境与背景 - 12月市场受央行谨慎态度和宏观信号不一影响：美联储如预期降息25个基点，但强调数据依赖；欧洲央行立场偏鸽派；英国央行再次降息，利率从4%降至3.75% [5] - 全球采购经理人指数（PMI）疲软与消费韧性形成对比，中国定向刺激政策支持了经济稳定，债券收益率走低，股市区间震荡 [5] - 贷款市场方面，晨星LSTA杠杆贷款指数在12月录得回报：美国+0.65%，欧洲+0.48%，与11月表现基本一致 [6] - 价格方面，欧洲贷款月末上涨约20美分，而美国贷款全月持平 [6] 投资组合活动与策略 - 公司将年末CLO市场非投资级和权益档的疲软交易视为买入机会，并选择性增加了一些风险敞口 [6][7] - 投资组合经理新增了价值600万欧元的新投资，同时利用一级和二级市场，旨在用较长期限的资产补充较短期限的资产配置 [7] - 具体操作包括：以+925个基点的折扣利差购买了欧洲CLO的单B级风险；以+585个基点的利差增加了BB级头寸 [7] - 基金当月产生了约2500万欧元的现金流，按年化计算约占12月资产净值的19% [7] 资产类别表现细分 - 12月，公司持有的CLO权益档回报为-0.2%，而CLO债务档回报为+0.9% [8] - CLO市场方面，年末大量发行管道影响了非投资级和权益档，在缺乏支撑以及投资者可能因繁忙一年而略显疲态的情况下，这些档级持续走弱 [6] 资产净值计算说明 - 公司资产净值中约有0.15%的投资，其相关资产净值通常在Volta公布自身资产净值后才可获得，因此使用最近可用的基金资产净值或次级票据报价进行估值 [9] - 截至11月30日和9月30日，此类投资占资产净值的比例分别为0.07%和0.08% [9]