板块近期市场表现 - 2025年12月至2026年1月12日期间，A股商业航天板块累计涨幅超55% [2] - 自1月12日起板块震荡加剧，截至1月20日累计跌幅已超4% [2] - 板块震荡源于高企的估值水平与行业业绩分化之间的博弈 [3] - 部分企业商业航天业务占比偏低、盈利能力有限，基本面难以支撑高估值，放大市场分歧 [3] - 当前板块估值情绪已处于相对高位，短期内仍大概率面临震荡调整 [3] 行业长期成长驱动因素 - 可回收火箭技术实现关键突破，产业技术迎来质的飞跃 [2] - 国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》并设立商业航天司，从顶层设计为行业发展保驾护航 [2] - 科创板推出商业火箭企业“定制化”上市细则，拓宽优质企业资本融资渠道 [2] - 2026年行业将持续受益于政策、技术与资本的多重催化 [4] - 产业趋势持续向好，板块盈利增速呈现持续改善趋势 [4] - 后续可复用火箭密集发射、国内外商业火箭IPO推进及终端应用落地将持续催化板块行情 [4] 核心细分领域投资机遇 - 火箭方向：火箭成本降低将推动下游需求成倍增长，SpaceX星舰计划及国内大型火箭研发布局将带动火箭及核心零部件需求爆发 [5] - 核心材料领域：钛材在航天领域具有不可替代性，后续需求潜力大 [5] - 3D打印方向：随着航天型号迭代升级，3D打印技术用量持续提升，市场需求有望进一步释放 [5] - SpaceX供应链：相关企业有望比国内同行更早释放业绩，其中为SpaceX提供星链用户侧设备的企业业绩弹性更大 [5] - 具备技术壁垒的核心零部件领域及潜在资产整合机会值得关注 [6] - 应用端：太空算力等新模式处于早期探索阶段，随着低轨星座部署密度提升，通信、导航、物联网等地面相关应用存在潜在市场需求 [6] 行业现状与展望 - 商业航天行业长期成长逻辑明确，远期空间广阔 [1][4] - 行业目前仍处于发展初期 [6] - 未来一两年大概率会成为市场最核心的投资主线之一 [4] - 投资布局需紧扣“业绩兑现 + 技术突破”的双重主线 [6]