公司整体业绩与展望 - 2025年第四季度营收为143.79亿美元，同比增长7.8%，摊薄后每股收益为4.17美元[6] - 2025全年业绩表现强劲，营收增长10.1%，营业利润增长11.7%，净利润增长11.3%，摊薄后每股收益增长13.4%[4] - 公司预计2026年营收在543亿至548亿美元之间，营业利润率预计为10.4%（较2025年提升20个基点），摊薄后每股收益指导区间为16.10至16.20美元[19] - 公司2025年整体订单出货比为1.5倍，年末总积压订单达到创纪录的1180亿美元，同比增长30%，总估计合同价值达1790亿美元，同比增长24%[16] 航空航天业务 - 2025年第四季度航空航天业务营收为37.88亿美元，同比增长1.2%，营业利润为4.81亿美元[3] - 2025全年航空航天业务营收达131亿美元，同比增长16.5%，主要受158架新飞机交付（较上年多22架）推动；部门利润为17.5亿美元，同比增长19.3%[2] - 需求表现强劲，航空航天业务订单出货比为1.3倍，湾流飞机订单出货比达1.4倍，G700和G800机型的推出与表现推动了需求增长[1] - 季度内航空航天业务营业利润同比下降1.04亿美元，部分归因于G600生产线（利润减少7500万美元）以及关税等因素影响，但调整后G600的利润和利润率与上年同期相似[8] - 管理层预计航空航天业务利润率将持续改善，主要受定价、效率提升以及间接费用和研发成本降低推动，但关税和供应链成本上涨与定价行动的时间错配构成阻力[9] - 2025年关税对湾流业务的影响为4100万美元，预计2026年将更高，但已纳入2026年利润率指引[9] 作战系统业务 - 2025年第四季度作战系统业务营收为25亿美元，同比增长0.8%，营业利润为3.81亿美元，同比增长7%，营业利润率达15%[10] - 2025全年该业务营收为92亿美元（增长2.8%），利润为13.3亿美元（增长4.3%）[10] - 订单表现突出，第四季度订单出货比高达4.3倍，全年为2.1倍，推动积压订单增至272亿美元，总估计合同价值近420亿美元[11] - 获得了多项国际订单，包括德国总计超40亿美元的鹰式战术车辆订单、挪威和英国6亿美元的桥梁订单、加拿大6.4亿美元的轻型装甲车及后勤车辆订单[17] - 预计2026年营收将有所增长，并在2027年随着欧洲项目从规划工程阶段进入生产阶段而加速[12] - 弹药库存较低需要补充，该业务利润率通常在14%-15%区间，公司已提升产能，包括在宾夕法尼亚州东北部持续每月生产36枚炮弹，建立每月5万枚炮弹的装填组装能力，并增加了推进剂产能[12] 海洋系统业务 - 2025年第四季度海洋系统业务营收为48亿美元，同比增长21.7%，主要受电船公司潜艇项目推动；营业利润为3.45亿美元，同比大幅增长72.5%，营业利润率提升210个基点至7.2%[13] - 2025全年该业务营收为167亿美元（增长16.6%），利润为11.8亿美元（增长25.9%）[4][13] - 电船公司的投资使潜艇吨位产量同比增长13%[14] - 巴斯钢铁造船厂实现了船对船的学习效应，国家钢铁和造船公司的进度差异趋势也在改善[14] - 供应链限制仍是潜艇产量的主要制约因素，特别是瓶颈单一来源供应商，但随着政府对供应链产能的投资，情况已有所改善[14] 技术业务 - 2025年第四季度技术业务营收为32.4亿美元，同比基本持平；营业利润为2.9亿美元，同比下降2900万美元，利润率下降80个基点[15] - 2025全年该业务营收为135亿美元（增长2.6%），利润为12.8亿美元（增长1.3%）[15] - 在“困难的市场”中表现良好，受到长期持续决议和政府效率部合同审查的影响，年初合同签订速度放缓[15] - 全年总订单达159亿美元，第四季度订单出货比为0.9倍，全年为1.2倍，年末积压订单为167亿美元，总估计合同价值为499亿美元[15] - 合格机会管道接近1200亿美元，支持未来展望；任务系统部门已完成从传统项目的转型[15] 现金流、资本支出与财务状况 - 2025年第四季度运营现金流为16亿美元，全年运营现金流达51亿美元，较2024年高出约10亿美元[16] - 2025年自由现金流略低于40亿美元，现金转换率为94%；资本支出为12亿美元，较2024年增长近30%[16] - 年末现金余额为23亿美元，净债务为57亿美元，较2024年减少14亿美元[16] - 预计2026年资本支出将增加超9亿美元（增长79%），达到销售额的3.5%-4%，其中大部分与造船厂投资相关[17] - 2026年自由现金流转换率目标恢复至净收入的100%，预计利息支出将升至约3.4亿美元，有效税率预计与2025年的17.5%相似[17][18]