现货价格与基差 - 截至1月28日，无锡宏旺304冷轧现货价格14500元/吨，日环比持平 [1] - 截至1月28日，佛山宏旺304冷轧现货价格14300元/吨，日环比下跌50元/吨 [1] - 基差为205元/吨，日环比上涨75元/吨 [1] 原料市场状况 - 镍矿方面，印尼矿山出货有限，旧配额部分矿山MOMS系统审核未通过，新配额ESDM审批缓慢，导致镍矿升水大幅拉涨至28-32美元/湿吨 [1][3] - 高镍生铁市场询单冷清，供方一口价报价多在1080-1100元/镍（舱底含税）附近，长协报价多在升水10-20，市场低价资源较少 [1] - 铬铁现货资源流通较少，叠加供应增量放缓，零售价格保持坚挺 [1][3] 供应与生产 - 12月国内43家不锈钢厂粗钢产量为326.05万吨，月环比减少23.26万吨，减幅6.7%，同比减少5.3% [1] - 12月300系不锈钢产量为174.72万吨，月环比减少1.45万吨，减幅0.8%，同比减少5.9% [1] - 1月不锈钢粗钢预计排产340.65万吨，月环比增加4.48%，同比增加19.05%；其中300系预计排产176.32万吨，月环比增加0.92%，同比增加12.58% [1] - 节前钢厂加大减产力度，近期多有钢厂减停产消息传出 [1][3] 库存情况 - 截至1月23日，无锡和佛山300系社会库存为45.39万吨，周环比增加0.32万吨 [2] - 截至1月28日，上期所不锈钢期货库存为39654吨，周环比增加1398吨 [2] - 社会库存近期趋势性去化主要受钢厂控货以及节前提早补库影响 [3] 市场逻辑与供需 - 临近节前，现货市场交投氛围一般，商家挺价，但下游采购偏谨慎，高价实单成交偏少 [3] - 高镍生铁市场供需双弱，市场陷入僵局，镍铁价格上涨幅度收窄 [3] - 需求方面偏弱，传统和新兴板块施工项目放缓，采购乏力，下游企业资金压力凸显，需求端难以承接高价涨幅 [3] - 近期成本支撑强化，社会库存稳定消化，但下游以刚需采买为主，淡季需求提振不足 [3] - 预期和成本支撑走强，但供应宽松和弱需求制约上方空间 [3] 市场展望与操作 - 短期市场预计震荡调整，主力参考区间为14000-15000元/吨 [3][4] - 后续需关注镍矿端消息面情况及需求改善幅度 [3]