核心观点 - 微软季度业绩整体超预期 但资本开支增速超预期与Azure收入增速放缓引发投资者担忧 导致股价下跌约7% [3][4] - 相比之下 Meta因宣布高于预期的AI业务资本开支计划而获得投资者积极反应 股价在盘后交易中上涨约7% [1][12] 财务业绩 - 季度总销售额同比增长17%至813亿美元 超过分析师803亿美元的预期 [9][10] - 季度每股收益为5.16美元 超过分析师3.92美元的预期 其中对OpenAI的投资收益贡献了1.02美元 [9] - 客户承诺的未来销售额价值同比翻倍以上增长 主要得益于与OpenAI达成的一项新的2500亿美元协议 [10] - 截至12月底 公司未完成订单金额为6250亿美元 其中OpenAI占45% [10] 资本开支与投资 - 第二财季资本开支达到375亿美元 同比增长66% 并超过分析师362亿美元的预期 [2] - 全年资本开支指引上调至1150亿至1350亿美元 超过分析师平均预期的1106亿美元 [1] - 投资者担忧资本开支增速超预期且回报存在不确定性 [4] - 公司解释部分新增云容量用于内部团队 以提升Copilot等产品 若全部用于Azure则其增长率会显著更高 [5] 云计算业务 (Azure) - Azure云计算部门季度收入按固定汇率计算增长38% 与分析师预期持平 但增速较前一季度放缓1个百分点 [3] - 公司预计当前季度Azure销售额将增长37%至38% [3] - 公司正大力投资数据中心 但难以快速上线足够容量以满足需求 [6] 人工智能业务 - 公司正加速将AI工具（包括由OpenAI驱动的工具）集成到其产品中 以期提升生产力软件和云服务的销售 [7] - 公司主要面向办公人员的AI工具M365 Copilot已获得1500万企业用户订阅 [8] - 公司与领先的AI初创公司OpenAI的合作伙伴关系是其云计算业务快速增长的部分原因 [6] 行业动态 - 微软是今年首批公布季度财报的三大云服务公司之一 [11] - Alphabet Inc 计划于2月4日公布业绩 Amazon.com Inc 计划于次日公布 [11]