关税对通胀的影响 - 大部分商品价格的超调源于关税，而非需求因素，这被视为一个相对更容易处理的问题 [1][2] - 关税对价格的推动被视为一次性价格上涨，预计其影响将在商品价格中达到峰值并开始减弱，前提是没有新的重大关税增加 [2][4] - 若剔除关税对商品的影响，核心PCE通胀率仅略高于2% [3] 通胀结构分析 - 除商品领域外，服务业的所有类别均呈现持续的通货紧缩趋势 [3] - 服务业价格的通缩被视作一个健康的发展信号 [3] 货币政策前景 - 若观察到关税影响消退的预期情景实现，将为政策宽松提供依据 [4] - 劳动力市场若未能企稳，下行风险重现或数据恶化，也将成为政策考量的重要因素，因其肩负物价稳定和充分就业的双重使命 [5]