黄金价格表现 - 截至2026年1月27日，海外伦敦金现价突破5000美元/盎司，自2025年以来累计涨幅达到97.41% [1] - 截至2026年1月27日，国内上海金价突破1100元/克，自2025年以来累计涨幅达到85.61% [1] 黄金长期支撑因素 - 黄金作为传统价值存储工具，在当前国际环境不确定性较大的背景下具备较好支撑 [1] - 黄金的金融属性使其价格与美国实际利率呈显著负相关，美联储已开启降息周期，叠加中长期美国经济压力上行，有利于黄金表现 [1] - 在过去六轮美联储降息周期中，伦敦金现价平均涨幅为24.55% [1] - 从黄金的货币属性看，全球央行持续增配黄金，成为推动金价上涨的“边际定价者” [2] - 截至2025年三季度末，全球官方黄金储备占官方总储备（黄金储备+外汇储备）的比重为28.9%，创2000年有统计以来新高 [2] - 虽然黄金绝对价格屡创新高，但从金价和主要国家M2的比价关系来看，黄金“估值”仍处于中位 [2] 黄金的资产配置价值 - 大类资产配置的核心价值体现在各类资产间的低相关性，黄金与股票、债券等其他传统资产类别的相关性较低 [2] - 配置黄金有望分散组合风险、改善收益风险比 [2]